金融界5月23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周期(qī)轮回(huí)的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一(yī)个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交易的(de)白糖(táng)主力期(qī)货合约(yuē)收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此(cǐ)关键的(de)信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的(de)周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看，200手机扩展内存是什么意思6年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次的白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本决(jué)定了(le)白糖周期(qī)到(dào)来(lái)。

　　此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布(bù)的(de)全(quán)国(guó)食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南地(dì)区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/2手机扩展内存是什么意思3榨(zhà)季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖(táng)产量(liàng)整体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(j手机扩展内存是什么意思ù)消费日报报道，联合(hé)国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告(gào)显示(shì)，4月(yuè)国际(jì)食品(pǐn)价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴(bā)西(xī)、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖(táng)国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今(jīn)年(nián)以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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