本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其(qí)中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金产(chǎn)品已有3只成立，分别为(wèi)鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金和(hé)万(wàn)家(jiā)北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，流动性问题是制约(yuē)北交所(suǒ)发展的首要因(yīn)素，不过随(suí)着公(gōng)募基金加速布局(jú)，增量资(zī)金不(bù)断涌(yǒng)入下，流(liú)动(dòng)性问题有望持(chí)续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司(sī)被显(xiǎn)著低估，正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数基金成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数，由于(yú)是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成(chéng)立，认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到批文(wén)。除博时基(jī)金外，万家基(jī)金的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式(shì)的(de)形式设立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时基金旗下(xià)产品正在发行(xíng)外，其余3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数(shù)基金于(yú)5月5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户有效认购，募集(jí)规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估值普遍(biàn)显著(zhù)低于其他上市(shì)板块中(zhōng)业务相关度较高的同类股票，具有(yǒu)较大估(gū)值提升空间。随着市(shì)场流动性的增(zēng)强和创新型中小(xiǎo)企业的高速(sù)成长，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩和估值(zhí)双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数为(wèi)负，其中(zhōng)年内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品(pǐn)开(kāi)始加速“回(huí)血”，月内产品均获(huò)正收益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月内中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心(xīn)指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个(gè)指数基金相(xiāng中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁)继(jì)成立，这使得北(běi)交(jiāo)所整体流动性有所改善(shàn)。从(cóng)中观维(wéi)度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然(rán)偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及(jí)公司(sī)业绩持续释放(fàng)，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上市公司业绩(jì)表现来看，2021年(nián)北(běi)交所上市公司(sī)盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司(sī)全(quán)年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实(shí)现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年(nián)实现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益(yì)。其中，华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企业(yè)精选两年(nián)定开(kāi)年内回报最(zuì)高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定(dìng)开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资(zī)金(jīn)布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资(zī)价值，多位业(yè)内人士(shì)认为，当前(qián)北交所优质公司(sī)被显著低估，不过正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市场上，制(zhì)约其(qí)发展的依然是(shì)市场本身较差的流动性(xìng)问题(tí)，市场制度性(xìng)差异导致(zhì)其与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可比公司估(gū)值表现差异(yì)较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外(wài)，后续北交所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)，通过沪深市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，也是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前(qián)的位置，对于(yú)北交所的后续表现充满信心，信(xìn)心来源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司目前估值已经非(fēi)常(cháng)便(biàn)宜，他们(men)测算(suàn)前几大重仓(cāng)股(gǔ)的平均估值在(zài)20倍以内(nèi)，切(qiè)换(huàn)到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备专精特(tè)新特性的中小成长型企业(yè)而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来依然(rán)延续(xù)了较快的增长速度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩的持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度(dù)以来北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务(wù)细则》和《北京(jīng)证券交易(yì)所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调部分(fēn)交(jiāo)易费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国(guó)证跨市(shì)场指数(shù)体(tǐ)系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的密集发(fā)布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度(dù)，政策的(de)暖(nuǎn)风对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目前新挂(guà)牌的公司较(jiào)多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供(gōng)给上(shàng)来(lái)了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于(yú)供给增(zēng)加对(duì)整个市(shì)场的流动性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的基(jī)石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特(tè)新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票(piào)交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市股票数(shù)量还不够多，市场关注度(dù)还不(bù)高(gāo)，整体估值水平相较(jiào)于沪深交易所明显低(dī)估(gū)。随着宏观经济(jì)触底回(huí)升，和(hé)北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中(zhōng)特估(gū)”组(zǔ)成部分之一，或有(yǒu)望随着(zhe)北交所改革(gé)的不(bù)断(duàn)推进(jìn)和投资(zī)者(zhě)关(guān)注(zhù)度提升逐(zhú)渐得到估(gū)值体系(xì)修(xiū)复。从(cóng)2023年(nián)一季度的公募(mù)基金持仓(cāng)变化来看，这(zhè)一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权(quán)重、低(dī)估值公司获增(zēng)持较多。此外，北(běi)证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的(de)，未来随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进和(hé)投资(zī)者关注度(dù)提升，北交所流(liú)动性随之改(gǎi)善，这些(xiē)大市值、高权(quán)重、低(dī)估值的公(gōng)司获得重估可能性较大。

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