踩(cǎi)上AI风(fēng)口的三六(liù)零，年(nián)内一度(dù)大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑(yí)成为减持铺路(lù)。但与(yǔ)暴涨的股(gǔ)价(jià)和市值(zhí)相比，公司的基本面较为糟(zāo)糕，交出了(le)回A上(shàng)市后(hòu)最差年(nián)报和(hé)一(yī)季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报首次(cì)亏(kuī)损。三(sān)六零同时发布了2023年(nián)一季(jì)报，实现(xiàn)营业(yè)收入19.66亿(yì)元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台(tái)投资者炸开了(le)锅，不少网(wǎng)友担心(xīn)公司下周一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季(jì)报显示(shì)，三(sān)六零截至3月31日的股(gǔ)东数达到近33万(wàn)，而截(jié)至去年底为(wèi)20万不到，也(yě)就是股价暴(bào)涨的一季度股东(dōng)户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年(nián)报同(tóng)时(shí)曝光了其重要投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财(cái)务数(shù)据，后者录(lù)得133亿的营业收(shōu)入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多(duō)投(tóu)资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年(nián)一季度继续亏损

　　三六零(líng)这份2022年年报显示，截至报告(gào)期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出(chū)现不同程度下滑，其中贡(gòng)献营(yíng)收半壁江(jiāng)山的(de)互(hù)联网广告(gào)及服(fú)务收(shōu)入(rù)为47.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互联网增(zēng)值服务收入(rù)为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入增长，收(shōu)入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳斯(sī)达克私有(yǒu)化退(tuì)市回A后首次(cì)亏损(sǔn)。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到(dào)2022年六个(gè)年度，三(sān)六(liù)零营(yíng)业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从(cóng)徘徊到下滑。净(jìng)利润的表(biǎo)现则更差，除了20cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式19年靠(kào)着非经常性损益撑到60亿元外(wài)，其他年份均在30亿元附近徘徊，但(dàn)到了2021年(nián)净利润直(zhí)接下滑七成，只录(lù)得(dé)9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三六零(líng)延续亏损，首季公司(sī)营(yíng)业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同(tóng)期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公(gōng)司称主要系营业收入下降及对联营企业投资损失所致。

　　一季度(dù)大(dà)增13万股东(dōng)

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股价一度(dù)下(xià)跌(diē)9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突(tū)然迎(yíng)来转机(jī)，诱因是chatGPT的(de)突然爆(bào)火。因三六零有搜(sōu)索引擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大模型上有(yǒu)天然(rán)优势，公司及创始(shǐ)人周鸿(hóng)祎也(yě)在(zài)不同场合(hé)、通过不同渠道(dào)表达对(duì)大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光(guāng)度甚(shèn)至远超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三(sān)六零(líng)股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短(duǎn)不(bù)到两(liǎng)个(gè)月涨幅接近两倍。如果从(cóng)年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿市值(zhí)。尽管(guǎn)近期股价有所回调，公司股价年(nián)内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出(chū)炉后，股吧直接炸开了锅，多(duō)数投资(zī)者(zhě)表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心下周(zhōu)一股价表现。

　　中国基金报记者注意(yì)到，随着今年以来股价的暴(bào)涨，三六零的投资(zī)者人数(shù)大(dà)幅增加。截至到去年底，公司(sī)有(yǒu)股东(dōng)户数19.92万户，几乎(hū)连续六(liù)个季度保(bǎo)持基(jī)本(běn)不变，但(dàn)到了今年一季度末股东(dōng)数来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大(dà)量投(tóu)资(zī)者涌入相反，一(yī)季度以股权投资机构(gòu)为(wèi)代表的十大股东却在逢(féng)高大幅减持。十大股(gǔ)东名单显示，一季度“北(běi)京中关(guān)村资本基金管理(lǐ)有限公司-北京(jīng)中(zhōng)发(fā)助(zhù)力壹号投资基金(jīn)（有限合伙(huǒ)）”减持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权投(tóu)资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合(hé)计减持超约(yuē)8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在(zài)10亿(yì)元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也首次把(bǎ)其投资企业、造(zào)车(chē)新势力之(zhī)一的哪吒汽车(chē)去年财务数(shù)据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车(chē)（经(jīng)营实(shí)体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公(gōng)告披露的(de)数据，2020年(nián)哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实(shí)现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意味着(zhe)，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进(jìn)一步(bù)扩大，而三年累(lèi)计亏损已经超过百亿，达到(dào)超112亿元(yuán)。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零(líng)全资子公司三六零私募基金拟(nǐ)将其持有的对应哪吒(zhā)汽车(chē)3.53％股权的(de)出(chū)资(zī)权转让给两家有(yǒu)限合伙企业，对应的增资额为10亿(yì)元(yuán)。据(jù)此(cǐ)估算，哪吒汽(qì)车估值为282亿元。放弃上(shàng)述增资权后，三六零持有哪吒汽(qì)车(chē)11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六零(líng)又发布对外投资进展公告称(chēng)，已与(yǔ)哪(nǎ)吒汽车各股(gǔ)东(dōng)方签署有关协议，以支持哪吒(zhā)汽(qì)车股份制改造(zào)。2023年(nián)1月，三六零发布《关(guān)于对外投(tóu)资进展(zhǎn)》公告显(xiǎn)示，为了(le)配(pèi)合哪(nǎ)吒汽车(chē)股改，三六(liù)零的(de)持股(gǔ)比例(lì)降至10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪(nǎ)吒汽车的估(gū)值(zhí)已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一(yī)步(bù)下调(diào)不得(dé)而知(zhī)。

　　由(yóu)于哪(nǎ)吒汽车的亏损(sǔn)，三六零持有(yǒu)股权的账面值出现较大投资(zī)损(sǔn)失。2022年公司的投资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器(qì)确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车带来的投(tóu)资亏损(sǔn)约(yuē)9.4亿元。

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