自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流(liú)弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断(duàn)借道ETF基(jī)金(jīn)加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随着(zhe)科(kē)创(chuàng)板的(de)回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信科(kē弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗)创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来，电子、计(jì)算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获(huò)得资(zī)金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临(lín)近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从科创板的核(hé)心板(bǎn)块业绩(jì)变化(huà)来看，电(diàn)子、计(jì)算机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利(lì)和(hé)收入(rù)预期(qī)增速保持在(zài)较(jiào)高水平，相比(bǐ)过(guò)去明显改(gǎi)善，与此同时(shí)新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)增速弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗依然稳健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析(xī)指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长性宽(kuān)基，今年(nián)一季度的(de)利润(rùn)增速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预(yù)期(qī)净利(lì)润增(zēng)速(sù)来看，科创50相比(bǐ)其他宽(kuān)基(jī)指数(shù)仍(réng)有优势，配置(zhì)性价比(bǐ)较(jiào)高，反映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度(dù)依然较优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也(yě)看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的(de)反应程(chéng)度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年(nián)的估值回归，很多公司的(de)估值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买(mǎi)入并持有可以享(xiǎng)受行(xíng)业和(hé)公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经(jīng)济产业省(shěng)公布外(wài)汇(huì)法法令(lìng)修正案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加列(liè)入出口管理的管制对(duì)象，上述修正案在(zài)经过(guò)2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始实(shí)施(shī)。受益于(yú)国产替代加(jiā)速的预(yù)期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时(shí)间(jiān)半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是(shì)芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走(zǒu)势，国(guó)泰基金(jīn)认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于(yú)其(qí)他半导体(tǐ)产业(yè)链环节，具(jù)备较强(qiáng)的大(dà)宗(zōng)商品属(shǔ)性，国(guó)际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产(chǎn)落(luò)地时，行业进入供过于求(qiú)周期(qī)，各厂商(shāng)则(zé)会(huì)通过降价进行库存去(qù)化。供(gōng)给与需求(qiú)的(de)错配使得存储行(xíng)业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历(lì)史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期的(de)反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算(suàn)力以及存(cún)储的(de)爆(bào)发(fā)性需求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个季度(dù)量(liàng)价持(chí)续下探(tàn)的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半(bàn)年(nián)迎(yíng)来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要(yào)警(jǐng)惕国际(jì)局势(shì)以及(jí)通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯(xīn)片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会(huì)需要看到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真正的(de)创新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概率(lǜ)在(zài)二(èr)季度(dù)及二季度以后触(chù)底，当行业周期(qī)触(chù)底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释(shì)放(fàng)出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技(jì)的(de)投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩(suō)产业链库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来(lái)库存加(jiā)速出(chū)清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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