在(zài)投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基(jī)金(jīn)的(de)大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续受(shòu)到(dào)资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两(liǎng)家公(gōng)募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易(yì)价格(gé)波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率(lǜ)分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二(èr)级市场交易价(jià)格溢(yì)价风险，如(rú)果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年(nián)以来(lái)涨幅都(dōu)超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金都不(bù)到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前(qián)跟(gēn)踪日经指数的(de)产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通(tōng)盘(pán)不(bù)够(gòu)大，短(duǎn)期内(nèi)受(shòu)到(dào)资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价(jià)格(gé)走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和(hé)涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就(jiù)会(huì)产生二(èr)级市(shì)场价格的(de)下(xià)跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者(zhě)不要盲目买入高(gāo)溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市(shì)表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储加(jiā)息(xī)预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回(huí)流(liú)日(rì)本市场；二是(shì)随(suí)着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日(rì)元持续(xù)贬值(zhí)，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司(sī)多表(biǎo)现良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改革公司(sī)治理(lǐ)监(jiān)督(dū)机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预计部分低(dī)估值企业(yè)可能采取股票回购(gòu)等(děng)方式提振(zhèn)股价(jià)，截至(zhì)本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨带(dài)来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自(zì)己能力圈内投资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàn岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上g)业(yè)板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等(děng)净流岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上入资(zī)金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金(jīn)都在50亿(yì)元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数(shù)与量(liàng)化投资部表示，随着(zhe)前期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势(shì)，加快推(tuī)进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套(tào)电(diàn)网改(gǎi)造(zào)。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内(nèi)经(jīng)济发展动(dòng)能要加(jiā)快转变，新(xīn)能(néng)源及人工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过(guò)11亿元。另外(wài)，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别(bié)有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题行业的资金出现(xi岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上àn)流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济中长期(qī)的(de)趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继续关注资(zī)金合力(lì)最强的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回(huí)落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋(qū)势确立(lì)后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对(duì)生产(chǎn)力的(de)提升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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