本轮(lún)新股中，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽(suī)然表面(miàn)看看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成(chéng)立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据集(jí)成电(diàn)路(lù)产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合(hé)”的(de)产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进(jìn)国际知名(míng)企业合(hé)作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发(fā)，利润(rùn)此(cǐ)前一(yī)直(zhí)大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年(nián)依靠(kào)收(shōu)入(rù)和产品(pǐn)价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后(hòu)走下(xià)坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合(hé)的发展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如(rú)几个国(guó)企医(yī)院（不论是(shì)收(shōu)入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设(shè)计(jì)、研发和生(shēng)产及涂(tú)布(bù)技术产业化整体解(jiě)决方案能力的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布(bù)模头为锂电池生产涂布(bù)机的(de)核心(xīn)部件，涂布(bù)是继制备正(zhèng)负极浆料(liào)完成后的下一道工序(xù)，是锂电(diàn)池(chí)生产前段工序的核心环节，目(mù)的是(shì)将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池(chí)电(diàn)极涂布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一(yī)块(kuài)市场，天花板(bǎn)非常低(dī)，公司(sī)未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成(chéng)立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传输(shū)应用(yòng)领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及模块封(fēng)装的代工(gōng)服务的制造(zào)商(shāng)。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和(hé)传输等领域(yù)的半导体(tǐ)产品公司提供(gōng)完(wán)整生产制造平台，支持客户研(yán)发(fā)以(yǐ)及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联(lián)企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅(fú)亏损，好不容易快熬出(chū)头(tóu)了（资(zī)本支(zhī)出(chū)高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预期(qī)23年底会转为(wèi)盈(yíng)利(lì)，但(dàn)下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规(guī)模化完成有利润的(de)公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国(guó)际(jì)，未来还有可能面临(lín)同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰股份（6孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重03172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料印(yìn)染加工(gōng)的(de)化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部分终(zhōng)端(duān)应(yīng)用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到(dào)，下游服装行(xíng)业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来(lái)，公(gōng)司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营销与(yǔ)后市场服务领域，为(wèi)客户(hù)提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司(sī)继续(xù)独(dú)立(lì)经营上述业务。用友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车行业(yè)的(de)整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提(tí)供营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量(liàng)的增(zēng)长，公司(sī)行业前景不(bù)算很差，但(dàn)公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么(me)研发(fā)，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事(shì)电力工程技(jì)术(shù)服务及地理信息技术服(fú)务(wù)。电力工(gōng)程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和利润来源(yuán)。电力(lì)工程技术(shù)服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建(jiàn)设(shè)等(děng)服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主要(yào)是(shì)电力工程技术服务(wù)收入(rù)为主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是(shì)工程类企业，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机(jī)、物(wù)联(lián)网(wǎng)等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯(xīn)片设计能力和(hé)集成化模组(zǔ)研发能力，技术(shù)体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的(de)设计(jì)能力为核心(xīn)，兼具低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能(néng)力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供(gōng)无(wú)线通信射频前(qián)端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即(jí)便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公(gōng)司的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷达孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重研发、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技术(shù)和专(zhuān)精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供(gōng)应(yīng)国内军方客户(hù)和军工集团(tuán)。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警雷达主要(yào)生(shēng)产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关(guān)联交易占(zhàn)比(bǐ)越(yu孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重è)来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的(de)军工(gōng)企(qǐ)业(yè)，实在(zài)无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营等综(zōng)合运营(yíng)服(fú)务(wù)，为(wèi)物联(lián)网相(xiāng)关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方(fāng)案及云终端(duān)解决方案(àn)，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务(wù)及(jí)技术服务。一家(jiā)售卖移动(dòng)流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模式(shì)是(shì)获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司(sī)总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起来不(bù)错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越来越不依赖买(mǎi)量来(lái)拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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