5月(yuè)迎来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新(xīn)能(néng)源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设(shè)备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机(jī)构人气(qì)最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关(guān)注(zhù)度(dù)提(tí)升最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的(de)关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策(cè)略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期(qī)，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体现在热(rè)门金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机构(gòu)的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述(shù)了美国(guó)股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月股票(piào)市场的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资(zī)理论，但又屡(悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌(diē)。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管(guǎn)理(lǐ)层(céng)对(duì)信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格(gé)局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市(shì)场依然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级(jí)市场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放(fàng)非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要(yào)么增(zēng)加(jiā)资(zī)本(běn)，减负债会带来(lái)经济(jì)收缩压(yā)力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力(lì)暂时(shí)有所缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的(de)，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑(duì)付打(dǎ)破预(yù)期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对(duì)收(shōu)益。(关(guān)键(jiàn)词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预(yù)期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事(shì)件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺(cì)激下(xià)，市(shì)场对短期经济预(yù)期偏乐观，而(ér)实(shí)际政(zhèng)策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下(xià)修;再(zài)次，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然(rán)是政策主要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响。监(jiān)管部(bù)门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格(gé)局。

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