今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，预计(jì)发行情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基(jī)金的发行导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核(hé)，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本(běn)市场从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资(zī)本市场(chǎng)做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日期(qī)间(jiān)正式(shì)发(fā)售，其(qí)中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认(rènm开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名)购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fām开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名)行规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设(shè)置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异(yì)，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之间的(de)，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额(é)大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管(guǎn)，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动(dòng)央企估值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)等相关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或(huò)为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点发行，但目(mù)前市(shì)场上也存在不(bù)少央企主题基金，因(yīn)此预计(jì)此(cǐ)次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性。”一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不会(huì)过(guò)度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士(shì)也预(yù)计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的(de)发行(xíng)大(dà)战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期(qī)多家基(jī)金公(gōng)司(sī)上(shàng)报的中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时获批(pī)发售(shòu)，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以(yǐ)来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆(lù)续(xù)申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企科技引领(lǐng)指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进(jìn)入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去年(nián)11月，证监会主席易(yì)会(huì)满提(tí)出“探索建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，促进市(shì)场(chǎng)资(zī)源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对(duì)于资本市场的(de)价值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的(de)发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实(shí)体经(jīng)济发(fā)展的(de)重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特色的(de)估值(zhí)体系，有助于(yú)提升(shēng)市(shì)场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业(yè)估(gū)值层m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期(qī)来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的支持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未(wèi)来(lái)在(zài)不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场(chǎng)下(xià)，预(yù)计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央国企的(de)估(gū)值重塑(sù)提供了市场认(rèn)可的(de)基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前(qián)已超(chāo)过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力(lì)。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年(nián)三(sān)季(jì)度国资委(wěi)旗下上(shàng)市(shì)央(yāng)企营(yíng)业总(zǒng)收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质量的提(tí)升(shēng)或将成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资(zī)部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰(jié)也表示(shì)，从公(gōng)司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数，指数(shù)由国新投资(zī)有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公司(sī)证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认(rèn)购(gòu)费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购(gòu)金(jīn)额低(dī)于(yú)50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)。多家公(gōng)司(sī)后续将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基金公司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)背(bèi)景下估(gū)值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮(lún)了(le)，板块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明确表示今年的(de)投资主线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券(quàn)商的(de)观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革(gé)和中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系推动(dòng)下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持续并形(xíng)成主线行情。

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