钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投(tóu)资，传(chuán)艺科技(jì)是真跨界还是(shì)奢望(wàng)，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题(tí)材搭配公司释放钠(nà)电池项目进展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传(chuán)艺科技股价(jià)迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七连板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖(yāo)股(gǔ)走(zǒu)势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价(jià)的套路完全失灵，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月(yuè)末(mò)扔出30亿元定增预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也(yě)只收(shōu)获(huò)了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未(wèi)掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，股价(jià)过山车式(shì)的(de)涨跌折(zhé)射(shè)的(de)是市场对传艺科(kē)技高调跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)赛(sài)道故事的(de)怀(huái)疑：从宣布(bù)跨界到现(xiàn)在(zài)，时间不过(guò)10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂价(jià)持(chí)续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的(de)产能又该如何消化？过往(wǎng)投资(zī)计划(huà)频频“跳(tiào)票”、实际效益(yì)与(yǔ)预期(qī)天(tiān)差地(dì)别等(děng)“黑(hēi)历史”在前，“大跃(yuè)进”的(de)新项目如(rú)何让人信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导(dǎo)致其研发进度大大(dà)落后于了锂电池。直(zhí)到(dào)2020年后，随着钠电关(guān)键技术(shù)完(wán)成突破以及(jí)锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们(men)重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作(zuò)如日(rì)中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公司(sī)拟投资(zī)3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以下简称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠(nà)电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技旋即(jí)涨停，当日盘后公(gōng)司迫不(bù)及待召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师(shī)和个人投资者披露跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠(nà)电池(chí)项目中试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布(bù)跨界(jiè)后一口气(qì)收(shōu)出(chū)7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快速(sù)实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车在(zài)前(qián)，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公(gōng)司(sī)股价也(yě)往往在公告(gào)披(pī)露后(hòu)录得大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的(de)温吞股(gǔ)价，不到(dào)半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价(jià)开始掉头向下，无论其如何发(fā)布(bù)“利好(hǎo)”消息，股价也再(zài)难(nán)掀(xiān)大风浪，反而随着时(shí)间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会并在(zài)《投资者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录表》中对(duì)外发布钠(nà)电(diàn)池(chí)业务未来规划、技术水平等(děng)涉(shè)及公司经营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关(guān)于(yú)对(duì)深圳证(zhèng)券交易(yì)所关注函回复的公告》补充披(pī)露相关事项(xiàng)，传艺(yì)科(kē)技及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技股价“过(guò)山车”式上(shàng)下，背后纵(zòng)有(yǒu)游(yóu)资推(tuī)波(bō)助澜，但(dàn)归根结底(dǐ)还是其资金有(yǒu)限与钠电(diàn)产能规划(huà)“大(dà)跃进(jìn)”不匹配无(wú)法让市场信服造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交(jiāo)易所回复函和2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地购置及(jí)厂(chǎng)房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投(tóu)入的装(zhuāng)修(xiū)及设备成本(běn)约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际(jì)上，传艺(yì)科(kē)技规划(huà)的钠电产能远不止(zhǐ)这(zhè)公告出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发(fā)挥(huī)资金优势，投(tóu)资50亿(yì)元，新征410亩土地(dì)，用30个月(yuè)的时(shí)间，新上钠离子电(diàn)池(chí)全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万吨电解(jiě)液的生(shēng)产能(néng)力；2022年10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始(shǐ)试产试(shì)销(xiāo)，6月(yuè)底有望(wàng)批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来(lái)源(yuán)：传(chuán)艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科(kē)技在上(shàng)述的54亿元资金外(wài)，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要(yào)40亿元的投入(rù)。

　　但现实是(shì)，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈(yíng)利(lì)水平(píng)显(xiǎn)然难以撬动(dòng)动(dòng)辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科技主营(yíng)输入类设备和(hé)印制(zhì)电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体(tǐ)包括(kuò)笔记(jì)本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类设备及(jí)通讯(xùn)用板、消费电子、计(jì)算(suàn)机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司(sī)经营(yíng)规(guī)模(mó)不断扩(kuò)大(dà)，营收(shōu)从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了(le)近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同(tóng)步，上(shàng)市当(dāng)年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行(xíng)业式(shì)微(wēi)，公(gōng)司(sī)盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司(sī)盈(yíng)利就已(yǐ)经(jīng)达到了9000万元，净利润增(zēng)长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变(biàn)动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上(shàng)的(de)资金也并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要拿(ná)出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的(de)资金投(tóu)资(zī)钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未(wèi)使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科(kē)技就是(shì)准备靠银行贷(dài)款解决。后一(yī)期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日(rì)公(gōng)司(sī)公告称，传(chuán)艺科技及子(zi)公司(sī)拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联合(hé)银团申(shēn)请不(bù)超过20亿(yì)元(yuán)的项目(mù)贷款，用于公司钠电池(chí)项目。根据最新的(de)调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于(yú)正常(cháng)的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特(tè)定对象发行股(gǔ)票预案(àn)》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元(yuán)外，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺(quē)口(kǒu)，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定(dìng)增募投资金中的(de)1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资(zī)。至于上(shàng)述(shù)邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时(shí)提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司(sī)求(qiú)证，但(dàn)截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低(dī)于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链(liàn)项目(mù)计(jì)划(huà)到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达(dá)效后，可实现(xiàn)年销(xiāo)售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电(diàn)项目(mù)真如邹伟民在(zài)近日的演讲中所言照进(jìn)现(xiàn)实，几(jǐ)年后公司营(yíng)收将(jiāng)在(zài)当前基(jī)础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个(gè)故事(shì)并不再买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核(hé)心(xīn)还在其(qí)大干快(kuài)上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化(huà)元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建(jiàn)产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的参数和性能来看，传艺(yì)钠(nà)电的钠电池与巨头们(men)不相(xiāng)上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在(zài)两轮电动车(chē)和低速电(diàn)动(dòng)车领(lǐng)域实现装车(chē)应用(yòng)。而传艺(yì)科技除了在岁(suì)末(mò)年初公(gōng)告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作(zuò)或战略合作(zuò)协议外，并未(wèi)官(guān)宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每有投资者(zhě)问及客(kè)户情况时(shí)，公司都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车(chē)及电动(dòng)工(gōng)具等(děng)多个领域”“公司钠(nà)离子电池送(sòng)样后客户的反馈普(pǔ)遍较为(wèi)良好，并已与多(duō)名(míng)客(kè)户签(qiān)订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电(diàn)动(dòng)车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈等工(gōng)作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名(míng)称和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能(néng)将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯(xùn)最新(xīn)发布数据先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些则(zé)称，到2023年底，预计(jì)钠电池产(chǎn)能将增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产能大(dà)幅增(zēng)加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池(chí)落(luò)地的产能中可(kě)以实现装机(jī)的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市(shì)场规(guī)模(mó)接近40GWh。前期(qī)用(yòng)于两轮(lún)车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下(xià)来才(cái)会有(yǒu)较大(dà)比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会小批量应用(yòng)到(dào)多元(yuán)化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自(zì)信，其在(zài)调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池(chí)市场的(de)绝大部(bù)分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意的是(shì)，沉寂多年的钠(nà)电池是在此前(qián)锂价(jià)飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间(jiān)，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高(gāo)近日(rì)就(jiù)表示：“钠电池(chí)能够(gòu)起到(dào)对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全(quán)，不太可(kě)能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠(nà)离子的发(fā)展陷入被动。”但他也强(qiáng)调(diào)，“钠离子(zi)技术一(yī)定要发(fā)展(zhǎn)，因为它是锂离(lí)子电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接(jiē)近(jìn)，目前(qián)三(sān)元钠电量(liàng)产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离(lí)子电池性能比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高能(néng)量(liàng)密度的(de)也(yě)接近三元(yuán)523电(diàn)池(chí)。目前电碳价(jià)格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅(fú)下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂等电(diàn)池成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格(gé)在20万以下时，锂(lǐ)电(diàn)池对(duì)钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市(shì)场普遍认(rèn)为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后，规模量产(chǎn)后钠(nà)离子电池正、负极(jí)材料价(jià)格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论(lùn)BOM成本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂(lǐ)价格高于(yú)15万元/吨，钠(nà)离子电池的(de)成本优势就依然存在，并且(qiě)随着技(jì)术(shù)不断发展、产业(yè)不断(duàn)成(chéng)熟，钠(nà)离子电池的降本(běn)空(kōng)间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年钠电产业规模(mó)化完成后，能和锂离子电(diàn)池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成(chéng)本(běn)。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上(shàng)时，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离(lí)子(zi)电池在(zài)动力领域(yù)优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企业都言锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电池商业化进程(chéng)。但(dàn)随着(zhe)锂价持续下降，钠(nà)电池利润率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客(kè)户的价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还(hái)担(dān)忧传艺科技(jì)项目投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公(gōng)司对(duì)进(jìn)军钠(nà)电领(lǐng)域(yù)雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒(méi)体APP梳理其(qí)过往(wǎng)投资履历发现(xiàn)，传艺科技(jì)在投资上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定力，临(lín)时“跳票(piào)”甚至终(zhōng)止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点变更为重(zhòng)庆市合川区工业园区核(hé)心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变(biàn)为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板(bǎn)生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该(gāi)项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的(de)建设，并将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融(róng)资，定增募资(zī)6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平(píng)方米中高端印(yìn)制电路(lù)板建(jiàn)设项目。但次(cì)年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建至江苏(sū)省(shěng)高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投(tóu)入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计(jì)划的地点、资金(jīn)乃至项(xiàng)目，直(zhí)接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项(xiàng)目实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产项目(mù)建设期仅12个(gè)月，达(dá)产(chǎn)年(nián)可(kě)实现销售(shòu)收入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告显示，2018年(nián)6月30日(rì)，该项目就(jiù)已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方(fāng)米中高端印制电(diàn)路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多(duō)时间过去了，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日(rì)，该项(xiàng)目投(tóu)资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的(de)预(yù)期相去(qù)甚远。

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