本周(zhōu)，56只首发(fā)基(jī)金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第(dì)2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金、工银(yín)瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基金和万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士(shì)表(biǎo)示，流动性问题是制约北(běi)交所发展(zhǎn)的首要(yào)因素，不过随着公(gōng)募基金加速布局，增(zēng)量资金(jīn)不断涌(yǒng)入下，流(liú)动性问题有(yǒu)望持(chí)续改善；同时(shí)，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估，正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募说(shuō)明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由(yóu)于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金产品(pǐn)成功(gōng)获批(pī)，工银瑞(ruì)信(xìn)基(jī)金、万(wàn)家基金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基金四家公募基金(jīn)公(gōng)司拿到批(pī)文。除博(bó)时基金外，万家(jiā)基金的(de)北证(zhèng)50指数(shù)产品也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目(mù)前，除博时(shí)基金(jīn)旗下产品正在发(fā)行外，其(qí)余(yú)3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月(yuè)27日(rì)正式(shì)成(chéng)立，获1496户有效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金于5月5日(rì)正式成立(lì)，获(huò)1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北(běi)证(zhèng)50指数(shù)的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票(piào)估值(zhí)普遍显著低于其(qí)他(tā)上市板块中业务(wù)相关度较高的(de)同类股票，具有(yǒu)较大(dà)估值提升(shēng)空间。随(suí)着市场流(liú)动性(xìng)的增(zēng)强和创新型(xíng)中小企业的(de)高(gāo)速(sù)成长(zhǎng)，有望(wàng)实现(xiàn)业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基(jī)金(jīn)相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中年(nián)内(nèi)平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些(xiē)产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以(yǐ)来又(yòu)开始持(chí)续上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红利(lì)指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数(shù)月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多(duō)个指(zhǐ)数(shù)基金相继成立，这使得北(běi)交所整体(tǐ)流动性(xìng)有所改善。从中(zhōng)观(guān)维度(dù)来看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动(dòng)性逐步(bù)改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块(kuài)整体(tǐ)走(zǒu)势有望持(chí)续向好。”北京一(yī)大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，北(běi)交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上市公司业绩(jì)表现来(lái)看，2021年北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年(nián)北交所上市公司(sī)全年共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公(gōng)司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利(lì)润正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益(yì)基(jī)金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大(dà)成北交所(suǒ)银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄两年定(dìng)开年(nián)内(nèi)收益为负外，其余(yú)9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)年内(nèi)回(huí)报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所(suǒ)慧选两年定开(kāi)、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业(yè)内(nèi)人士认为，当前北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低(dī)估，不过正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所(suǒ)市场上，制约(yuē)其发展的依然是市场本身较差的流动性(xìng)问题，市场制度性(xìng)差(chà)异(yì)导致其与沪深市场相比，可比(bǐ)公(gōng)司(sī)估值表(biǎo)现差(chà)异较大(dà)。除了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市企业数量外，后续北交(jiāo)所市场(chǎng)有必(bì)要(yào)完善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场(chǎng)的引领，提(tí)升流动性(xìng)，平(píng)抑(yì)估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另外一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司被(bèi)显著低估，也是(shì)长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于(yú)北交所的后续表现充(chōng)满(mǎn)信心，信心来(lái)源于四个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交所公(gōng)司目(mù)前估(gū)值已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备(bèi)专精特新特(tè)性的中小成(chéng)长(zhǎng)型(xíng)企业而言是非(fēi)常(cháng)具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们(men)发现很多(duō)北交所公司今年以来依然延(yán)续了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是(shì)符(fú)合预(yù)期的，业绩的持续增长进一步消化了(le)估(gū)值。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看，去年四(sì)季度以来北交(jiāo)所(suǒ)出(chū)了不(bù)少(shǎo)政策利(银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄lì)好，包括(kuò)发(fā)布《北(běi)京证券交易所股票做市交易(yì)业务(wù)细(xì)则(zé)》和《北京(jīng)证券交易所股票(piào)做市(shì)交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正(zhèng)式上(shàng)线等政策的密(mì)集发布，可以说对这个(gè)市场是加大了呵(hē)护的力度，政策的(de)暖风对(duì)整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司较多(duō)，其(qí)中不(bù)乏优质(zhì)的个股，供给(gěi)上来了，给他(tā)们(men)增加了筛(shāi)选的(de)范(fàn)围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造(zào)成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是(shì)市场长期(qī)发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择(zé)优质中(zhōng)小(xiǎo)专(zhuān)精特新企(qǐ)业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市(shì)场，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量还不够多(duō)，市(shì)场关注度(dù)还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易(yì)所明显低估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和(hé)北交所快(kuài)速发展(zhǎn)，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表(biǎo)示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北(běi)交所改(gǎi)革的不(bù)断推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓(cāng)变化来看，这(zhè)一(yī)趋势已(yǐ)经(jīng)初露端倪(ní)，部(bù)分(fēn)专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增(zēng)持(chí)较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多(duō)个(gè)被低估标的，未(wèi)来(lái)随着北交所改革(gé)的不断推进和(hé)投资者关注度提升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些大(dà)市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重(zhòng)估可(kě)能(néng)性较大。

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