财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从(cóng)业内获(huò)悉，近期监(jiān)管部门(mén)正陆续召集相关(guān)保险公(gōng)司(sī)开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产品的(de)定价利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品的(de)定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控(kòng)制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品定(dìng)价利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近(jìn)日(rì)监管部门陆(lù)续(xù)召集了多(duō)家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的(de)名义，要求公司调(diào)整(zhěng)产品利率，控制利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的(de)主要思路是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集险(xiǎn)企进行调研会(huì)的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导(dǎo)人身(shēn)险业(yè)降低负债成本，加强行业(yè)负债质(zhì)量管理(lǐ)，银保监会人身险部组织保险行业协(xié)会(huì)以及(jí)多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展(zhǎn)调研。将重点调研(yán)普通险(xiǎn)预(yù)定(dìng)利率分布(bù)、分红险预(yù)定利(lì)率(lǜ)和分红水平等(děng)公司负(fù)债成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率对公(gōng)司和行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量(liàng)业务退(tuì)保、销售行(xíng)为、市场竞争分析变化等(děng)的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报道2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单(dào)，监(jiān)管在北京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地召(zhào)开座谈会。其(qí)中，北京参(cān)会的(de)保(bǎo)险公司(sī)包(bāo)括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险公(gōng)司有太保寿(shòu)险、工(gōng)银安盛人寿、安联(lián)人(rén)寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武汉参(cān)会的保(bǎo)险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的(de)一(yī)位总精算师表示，各险企基本(běn)就降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识，有公司建议(yì)分阶(jiē)段调整，比如普(pǔ)通型长期(qī)年金的(de)责任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利(lì)率(lǜ)目(mù)前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具(jù)体的(de)调(diào)整方案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内人士对财(cái)联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次(cì)主要涉及(jí)新开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定价利(lì)率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利(lì)率避免(miǎn)利差(chà)损风(fēng)险

　　平安(ān)非银团队(duì)表示，我国险(xiǎn)企(qǐ)资(zī)产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他资产以(yǐ)非标资产(chǎn)为主、投(tóu)资比例(lì)持续回落，股票和基金投资(zī)比例基本(běn)稳定。2018年(nián)以来(lái)，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质(zhì)非标资产供给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资产配置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时，权(quán)益(yì)市(shì)场波(bō)动率较(jiào)大、对投资收益率影响较大。近年监管按(àn)产品类型(xíng)调整评估利率、防范(fàn)化解利差损风(fēng)险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召(zhào)开座(zuò)谈会(huì)，各险企已就降低责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利率(lǜ)达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非(f2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单ēi)银团队此前(qián)曾表(biǎo)示，短期(qī)来看，引(yǐn)导降(jiàng)低负债成本将大(dà)幅刺(cì)激产(chǎn)品销售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒作(zuò)难(nán)以避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有望缓解人(rén)身险公司刚性负(fù)债成本压力(lì)，寿(shòu)险产品本身(shēn)保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评估利(lì)率(lǜ)的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了(le)和银行(xíng)竞争，长期(qī)保险(xiǎn)的预定利率均(jūn)在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到(dào)利差损风险，1999年(nián)，原保监(jiān)会下发《关于调(diào)整寿险保单预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在(zài)20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美(měi)国寿险业竞(jìng)争激烈，为提(tí)高竞争力，险企(qǐ)销售大(dà)量高负(fù)债(zhài)成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利(lì)率下行，投资承(chéng)压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿(shòu)和健(jiàn)康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售(shòu)大量对利率敏感(gǎn)的低利润(rùn)产(chǎn)品；同时(shí)市场(chǎng)压(yā)力致(zhì)使(shǐ)投资端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，参(cān)考海外，低(dī)利(lì)率环境(jìng)下，负债(zhài)端主要通过(guò)调整寿险产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利(lì)差损风险。近年(nián2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单)来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着潜在(zài)的利(lì)差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布(bù)产品(pǐn)负面清单、下调(diào)演示利率、分产品调(diào)整评估利率等降低(dī)负债端成本。

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