为(wèi)了让自(zì)己的限售股解禁后能获(huò)得好的回报，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自(zì)家的股(gǔ)票价格，然(rán)后高(gāo)位(wèi)出货。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会网站披露了一则(zé)行(xíng)政(zhèng)处(chù)罚决定书(shū)，引(yǐn)发市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。时为新美星(xīng)董事(shì)长何德平和其(qí)配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高公司(sī)股价，以便后续自(zì)己(jǐ)减(jiǎn)持获(huò)利(lì)。蒋维跟毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账户(hù)，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中(zhōng)交易新美(měi)星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证(zhèng)券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对(duì)何德平信(xìn)息披露违法违规(guī)，给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家(jiā)股票(piào)

　　多人合谋操(cāo)纵(zòng)股价(jià)

　　根据(jù)证监会行政(zhèng)处罚决定书披露的(de)信息，新美星董事长(zhǎng)、法定(dìng)代表人、实(shí)际控制(zhì)人何德(dé)平和他的(de)妻子黄秀(xiù)芳当时向时(shí)任独(dú)墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们所掌控的上海(hǎi)海(hǎi)得泽广投资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的(de)是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美星”限售股(gǔ)于(yú)2019年(nián)4月26日解禁后(hòu)能(néng)够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到(dào)保证金后，即开始利(lì)用控制的证概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续券账户(hù)并(bìng)联合其他市场资金(jīn)在(zài)二级市场买入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈(kuì)其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个(gè)帮手共同(tóng)合谋。他(tā)经人介绍认识并联合(hé)毛(máo)明土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛(máo)明(míng)土概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续、李传武(wǔ)控制各自(zì)筹得的证(zhèng)券账(zhàng)户、资金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同交易“新美(měi)星”；在此期(qī)间，主要(yào)由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通(tōng)各(gè)自操(cāo)盘情况，以利于两方交易决(jué)策，更好(hǎo)地(dì)共(gòng)同(tóng)抬高“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监(jiān)管披(pī)露的(de)信(xìn)息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组(zǔ)），交易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户(hù)组累(lèi)计(jì)买入4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具(jù)体(tǐ)来看看，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续(xù)集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，申买量占市场申买量比例(lì)超20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比(bǐ)例(lì)超20％的交易(yì)日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户(hù)组持(chí)股总数占总(zǒng)股本(běn)比例自2019年(nián)3月5日开始超过(guò)5％，持(chí)续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总(zǒng)股本的比例8.13％。账(zhàng)户组(zǔ)具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大(dà)量买入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月(yuè)28日(rì)期末(mò)持股量(liàng)为期初持(chí)股量38.71倍，持(chí)股量显著(zhù)增加(jiā)。在(zài)此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个百分(fēn)点，偏(piān)离(lí)同期行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分(fēn)点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不(bù)低于(yú)卖一(yī)价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低(dī)于卖一价(jià)或市(shì)价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月(yuè)3日(rì)期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计(jì)上涨36.46％，偏(piān)离(lí)同期创(chuàng)业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段，2019年(nián)4月4日(rì)至6月26日(rì)，账户组(zǔ)集中卖出“新(xīn)美(měi)星”。在(zài)此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期(qī)创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次(cì)实施(shī)盘中拉抬(tái)和对倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖出获利的行为。经测(cè)算(suàn)，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财(cái)、而非操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会(huì)不予采(cǎi)纳，罚没(méi)近亿(yì)元(yuán)

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代(dài)理(lǐ)人(rén)提(tí)出(chū)多点申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值管理(lǐ)”不等同于“操(cāo)纵(zòng)证券市场(chǎng)”；二(èr)是黄秀芳(fāng)与蒋维系(xì)委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其与(yǔ)毛(máo)明土、李传武等人讨(tǎo)论交易(yì)新(xīn)美星的(de)情况告知黄秀(xiù)芳或何(hé)德平，涉案股东名册并(bìng)非(fēi)黄概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过(guò)股(gǔ)东(dōng)名册；四(sì)是蒋维(wéi)没有(yǒu)与毛(máo)明(míng)土、李传武就各自账户交易(yì)新美星的盈(yíng)亏分配进行(xíng)约定；五(wǔ)是蒋维账户组(zǔ)利益与何德平、黄(huáng)秀芳利益(yì)并不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控(kòng)制蒋维账户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还债(zhài)务，部分(fēn)用于非法(fǎ)活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交(jiāo)易行为承担责(zé)任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法(fǎ)性及真实性(xìng)。

　　第(dì)六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未参与(yǔ)，且(qiě)何德平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便(biàn)夫妻(qī)或一致(zhì)行动人中(zhōng)一(yī)方存在(zài)不当行(xíng)为，不应(yīng)推(tuī)定(dìng)或(huò)认定(dìng)另(lìng)一方承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武，及他们的代理人(rén)也就是否(fǒu)合谋、部分账户的(de)控(kòng)制(zhì)关系、委托(tuō)理财关系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，经(jīng)复核，对当事(shì)人(rén)及其代理(lǐ)人的(de)主(zhǔ)要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案为多个(gè)主体参与(yǔ)、多个环节(jié)实施、环(huán)环相扣、锁(suǒ)链式的(de)上(shàng)下游衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵(zòng)行为(wèi)。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明(míng)，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供资金(jīn)作为保证金，委托其通过二级市场(chǎng)交易影响新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况(kuàng)；何德平知悉并参(cān)与了本案行(xíng)为；上述行为的(de)实(shí)质(zhì)是操(cāo)纵股价(jià)，并非合法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股价的意图(tú)和目标，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并且采取了联合(hé)影响股(gǔ)价(jià)的(de)行动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于(yú)违法期间和(hé)责(zé)任承担，证(zhèng)监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美(měi)星”客观(guān)上为后(hòu)续的合(hé)谋操纵起到(dào)一(yī)定程度锁(suǒ)仓的(de)作(zuò)用，并且根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛明(míng)土知道(dào)蒋(jiǎng)维(wéi)和上(shàng)市公司的合作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的(de)违法(fǎ)期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基(jī)础(chǔ)上(shàng)，在认定及处罚时将合谋(móu)各方视(shì)为一个整体，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)上述行(xíng)为违反(fǎn)了2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七十(shí)七(qī)条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三条所(suǒ)述的(de)操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就操(cāo)纵证券(quàn)市(shì)场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武没(méi)收违法所得(dé)4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武(wǔ)分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信(xìn)息(xī)披露违法(fǎ)

　　被予(yǔ)以警告并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情况(kuàng)，行政(zhèng)处罚决定书披露(lù)，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占新美(měi)星上市时总股本的(de)1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽广代持(chí)，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减持(chí)“新美(měi)星”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日减持(chí)完毕。

　　关(guān)于何德(dé)平信息披露违(wéi)法，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理人提出(chū)：第(dì)一，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二(èr)人不存(cún)在代(dài)持，涉案股(gǔ)份系海得泽(zé)广(guǎng)为兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得泽(zé)广(guǎng)和兰(lán)某(mǒu)作出，海得泽(zé)广将减持所(suǒ)得汇(huì)入(rù)黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还(hái)借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具(jù)有(yǒu)重大性，不对投资者决策(cè)产生重大影响，情(qíng)节(jié)轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错(cuò)，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录(lù)、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易流水、资金(jīn)流水及(jí)相关银行账户流水，结合(hé)何德平、黄(huáng)秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金和(hé)减(jiǎn)持所得系家庭共同财(cái)产，可(kě)以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星(xīng)股票(piào)。当事人(rén)所(suǒ)提相(xiāng)关理由不具有事(shì)实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上市公(gōng)司实(shí)际(jì)控(kòng)制(zhì)人(rén)，未如实(shí)告知上(shàng)市公司(sī)上述持股情况，导(dǎo)致新美(měi)星在相(xiāng)关(guān)公告中(zhōng)均(jūn)未(wèi)披(pī)露相关情况(kuàng)，导致新(xīn)美星违(wéi)反2005年《证券(quàn)法》第(dì)六十(shí)三条规定，何德平(píng)的行为构成2005年《证券法》第(dì)一(yī)百九十三(sān)条(tiáo)第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就信(xìn)息披(pī)露(lù)违法行为(wèi)，对何德(dé)平给予(yǔ)警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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