美国(guó)银行业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择(zé)，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发布声明确(què)认了周三的(de)媒体消息(xī)，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一(yī)共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思(xī)太(tài)平洋合众银行股价继(jì)续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银(yín)行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危(wēi)机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第(dì)一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资(zī)本(běn)密集型的科技(jì)以及(jí)生物医(yī)学(xué)初创(chuàng)企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大(dà)量(liàng)的(de)数(shù)字资(zī)产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情(qíng)人士(shì)周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦和州政府官宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思员正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的(de)做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美(měi)股(gǔ)地(dì)区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官(guān)员(yuán)及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半的美国(guó)人担心他们在(zài)银(yín)行或其他金融机构账户(hù)上的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度担(dān)心自(zì)己资(zī)金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机得到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油(yóu)化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已(yǐ)累计(jì)加息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势(shì)更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市(shì)场对连(lián)续(xù)加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出(chū)现破(pò)产银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是(shì)与美(měi)国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问(wèn)题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临(lín)严重后(hòu)果(guǒ)，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次(cì)进入集中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资(zī)产(chǎn)带(dài)来(lái)短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析(xī)称，目前美国银行(xíng)问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性较大(dà)，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏观避险情绪(xù)是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度(dù)级(jí)别演变(biàn)成(chéng)周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产(chǎn)将会出(chū)现(xiàn)类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和(hé)通(tōng)胀居(jū)高(gāo)不(bù)下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数据。美联(lián)储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险(xiǎn)事(shì)件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会(huì)在接下(xià)来的议息(xī)会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在(zài)银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一(yī)部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二是(shì)当前原油基本面状态要(yào)好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面也(yě)要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周(zhōu)美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力(lì)，虽然实(shí)际(jì)落地(dì)情况仍需观察(chá)，但整体上市场再(zài)度进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原(yuán)油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避(bì)险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加息(xī)基(jī)本(běn)全部(bù)落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在(zài)加息对大宗(zōng)商品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能(néng)已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需(xū)求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段(duàn)时(shí)间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价(jià)格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持(chí)续(xù)高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求(qiú)未有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师(shī)董丹(dān)丹表示(shì)，进(jìn)入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩(suō)限制生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的(de)表(biǎo)现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍(réng)在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价格也(yě)难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成(chéng)本下(xià)移，沥青综合加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下(xià)游(yóu)终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘(pán)增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回落(luò)，芳烃(tīng)调油(yóu)需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划，但由(yóu)于高加(jiā)工(gōng)差下装置(zhì)开工较为积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱(qū)动稍(shāo)显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货(huò)源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及(jí)预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻(luó)辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实质发(fā)生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空(kōng)可能会慢(màn)慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价差(chà)仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从价(jià)格(gé)走势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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