金融界5月12日消息(xī) 国内期货市(shì)场收(shōu)盘，商(shāng)品期货(huò)多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银深(shēn)跌，贵金属做(zuò)多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据(jù)昨夜(yè)公(gōng)布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出(chū)生产物资(zī)通胀压力进杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪一步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在(zài)美联储(chǔ)越来越多官员为鹰(yīng)派(pài)站台(tái)的(de)情(qíng)况下，预计从加息结束到(dào)降息周期开(kāi)启，仍有近一个季度(dù)的时间，在此期(qī)间将面临经济(jì)和政策的不(bù)确定性(xìng)，贵金属部(bù)分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失业(yè)金(jīn)人(rén)数(shù)升(shēng)至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力市(shì)场正在(zài)降温(wēn)。同(tóng)时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性(xìng)偏(piān)强(qiáng)大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪(xù)修复之前难言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属(shǔ)走势(shì)拖累(lèi) 白(bái)银(yín)如期(qī)大幅(fú)调整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨后(hòu)会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观(guān)经济(jì)衰退预期将(jiāng)会继续(xù)影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加(jiā)美(měi)联储政策转向宽松预期(qī)以及经济(jì)风险依然利好(hǎo)贵(guì)金(jīn)属，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属(shǔ)大幅下(xià)行，拖累工业(yè)属性较强的(de)白银走势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位(wèi)回落(luò)，下方仍有一(yī)定(dìng)的空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌破该(gāi)位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情(qíng)仍未走完，建议继续等(děng)白银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引(yǐn)发(fā)避(bì)险(xiǎn)需求，杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪美联(lián)储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下(xià)行风险、银行(xíng)业风(fēng)险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然(rán)是(shì)核心建议(yì)。

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