本轮新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔细(xì)看看就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大(dà)陆收(shōu)入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹划(huà)建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为(wèi)国内(nèi)面板显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠(kào)收入和(hé)产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择(zé)了业绩(jì)最好的(de)时候上市(shì)，此后(hòu)走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式，形成覆(fù)盖(gài)全国核心区域的医(yī)疗服务(wù)网。服务病种涵(hán)盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般(bān)般(bān)，民营医院里毛(máo)利率(lǜ)算(suàn)比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的(de)影响，个人(rén)感觉比如几个国企医(yī)院（不论是(shì)收入增速还是估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研(yán)发和生产及涂布(bù)技术产业化整体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布(bù)是继制备正负极(jí)浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电(diàn)池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆(fù)在(zài)铝铜(tóng)箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的(de)薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花(huā)板非常低，公司未(wèi)来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模(mó)块封装的代(dài)工服务的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下(xià)延伸到(dào)模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提供一站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及(jí)大规(guī)模北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于(yú)规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本(běn)支出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年(nián)大幅(fú)放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那(nà)些已经规模化完(wán)成有利润(rùn)的(de)公(gōng)司大得多，且(qiě)公司过(guò)于(yú)依赖(lài)中(zhōng)芯国(guó)际，未(wèi)来(lái)还有可能面临(lín)同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从(cóng)事分(fēn)散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品以中高端分(fēn)散染料为主，主要(yào)用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工(gōng)的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚(jù)焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用友网络(luò)收购后，公司继续(xù)独立经(jīng)营上述业(yè)务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等客户，提(tí)供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务(wù)领域的数(shù)智化(huà)解决方案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数(shù)字化是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车(chē)企营销系(xì)统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业(yè)有明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电(diàn)力工程技术服务及地理信(xìn)息(xī)技术(shù)服务。电力(lì)工程技术(shù)服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业(yè)、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计(jì)咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程技术(shù)服务收(shōu)入为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的国(guó)家(jiā)电网，本质(zhì)上是工程类(lèi)企业，设备(bèi)施(shī)工业务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等领域提(tí)供射频前(qián)端的(de)芯片(piàn)设计公司(sī)，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全套射频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)设计能力和(hé)集成(chéng)化模(mó)组研发能力，技术体系(xì)以功率(lǜ)放大(dà)器(qì)（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的(de)设计能力，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可为客户(hù)提供无线通信(xìn)射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要(yào)是大量研(yán)发投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便(biàn)这(zhè)样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价(jià)值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可(kě)能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一(yī)家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售和服务(wù)的国家级(jí)高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预警雷(léi)达主要(yào)生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来(lái)越高，对于(yú)这种客户(hù)不透明度(dù)极(jí)高的军工企业(yè)，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品综合(hé)服务(wù)提供商，主要(yào)为移动互(hù)联网相关场景(jǐng)客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联网相(xiāng)关场景提供物(wù)联网(wǎng)流量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场(chǎng)景应用等(děng)综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案(àn)及云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得(dé)购销差价或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过去几年看(kàn)起来不(bù)错，但公司现金流越来(lái)越差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买(mǎi)量来(lái)拓广业(yè)务(wù)，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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