中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，当(dāng)年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续(xù)自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同(tóng)期有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍(biàn)下降，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新(xīn)公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)656值此之际是什么意思春节，值此 之际1.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出(chū)则(zé)有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户(hù)开(kāi)发(fā)稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时间最早的(de)一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家(jiā)内(nèi)资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计(jì)在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东(dōng)的(de)控股(gǔ)股东、实(shí)际控(kòng)制人(rén)参(cān)股证券公司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗减持(chí)服(fú)务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提(tí)供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高(gāo)端(duān)财富人(rén)群(qún)”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设(shè)、中后台支(zhī)持(chí)以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资(zī)者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决(jué)方案(àn)，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财富(fù)管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境(jìng)投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备(bèi)外资银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管理业务的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高净值和(hé)超高净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年(n值此之际是什么意思春节，值此 之际ián)重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳(ào)大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全(quán)方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户(hù)在同一(yī)策(cè)略下(xià)提供差异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大(dà)，各外(wài)资金融机(jī)构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有(yǒu)数家外资券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)等多(duō)家外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛(shèng)等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国(guó)资(zī)本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全(quán)球投资(zī)者带来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资(zī)机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度(dù)不(bù)断(duàn)提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国(guó)际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国(guó)际(jì)金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明(míng)显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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