今年AI波澜壮阔(kuò)的大(dà)行情之(zhī)下，引发(fā)了全(quán)行(xíng)业所有(yǒu)基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开了基金经理(lǐ)的(de)观(guān)点和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端等(děng)领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业(yè)绩(jì)最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一(yī)季度也吸引了多位(wèi)明星(xīng)基金经理(lǐ)的(de)关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在(zài)一季报表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)在人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在(zài)人工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积极(jí)回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金(jīn)，最(zuì)新观点(diǎn)备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合(hé)自身业(yè)务的人(rén)工智(zhì)能领域的研究(jiū)，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公司(sī)在产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回(huí)报基(jī)金一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算(suàn)力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓(cāng)看，前十(shí)大重仓股进(jìn)行了(le)较大幅度(dù)的调(diào)整。相较去(qù)年底，除了(le)中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出(chū)现(xiàn)在(zài)其前十大重仓股(gǔ)之列外(wài)，其他(tā)重(zhòng)仓股全部(bù)换，新进了长川科(kē)技(jì)、华海清科、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆科技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积(jī)极回报的头号重仓股(gǔ)中微(wēi)公(gōng)司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内(nèi)拥有超100％的涨幅(fú)，而华(huá)海清(qīng)科(kē)、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好(hǎo)的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)推(tuī)动(dòng)基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在(zài)90％以上的(de)仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只基(jī)金诺安成长并没(méi)有太大(dà)变(biàn)化，前(qián)十(shí)大重仓股相较去(qù)年底变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎(yíng)接即将到来的(de)科(kē)技大行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板块的两(liǎng)大(dà)细分领(lǐng)域，在一季度都(dōu)到(dào)了(le)临近(jìn)拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片设计(jì)板块，从2021年(nián)四季(jì)度开司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文启(qǐ)的芯(xīn)片产业下(xià)行周期(qī)，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端(duān)一季(jì)度库(kù)存水平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需求端将对设计(jì)板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算力几(jǐ)何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需(xū)求的重要(yào)增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设(shè)备材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁(cái)已经到(dào)了穷(qióng)途(tú)末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极(jí)限施压(yā)之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成(chéng)熟制(zhì)程(chéng)，另一方面在国内设(shè)备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成了(le)一定的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯片(piàn)设(shè)备(bèi)的国(guó)产化率(lǜ)却取得了突(tū)飞(fēi)猛进的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩产处(chù)于(yú)下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也(yě)出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基金。这一业绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影响，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末规(guī)模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规(guī)模暴涨更多来自(zì)于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见报端(duān)，成为基民(mín)热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及(jí)投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金在一季度(dù)规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配(pèi)置(zhì)同样规(guī)模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规(guī)模也从去年底的(de)293.25亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)一季度末的(de)331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人(rén)工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投(tóu)研的副总，市(shì)场(chǎng)上(shàng)管理规(guī)模超过700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调(diào)仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一(yī)季(jì)报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合润基金一(yī)季(jì)度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年(nián)已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设备检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检等多(duō)类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的(de)《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对(duì)海康(kāng)威视的营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业(yè)务是为云计算和人(rén)工智能领域提提供以芯片为(wèi)基(jī)础的解决(jué)方案，目前主(zhǔ)要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内(nèi)领先的无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中(zhōng)际(jì)旭(xù)创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直(zhí)接买进第七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括(kuò)立(lì)讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒(司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文méi)、普(pǔ)洛药业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只(zhǐ)可(kě)投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度(dù)除了加仓(cāng)半导体等(děng)板块之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较(jiào)多(duō)，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成长价值，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投资性价比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益(yì)，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的(de)披露揭开了(le)朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票(piào)持(chí)仓来看，一季度末该基金股票市(shì)值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于(yú)该基(jī)金成立(lì)以来的(de)最(zuì)高值，显示出(chū)一种积极的态度。从该(gāi)基金2022年(nián)中报、三季报、年(nián)报来看(kàn)，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例(lì)有所降低，配置港股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数(shù)据显示(shì)，招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置(zhì)中国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术(shù)、可选消费等。前十大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国(guó)际等(děng)。其中卫宁(níng)健康持(chí)有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务(wù)、中国民航信(xìn)息(xī)网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之(zhī)列(liè)，通威股份、希(xī)望教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写(xiě)道(dào)，一(yī)季度(dù)初期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度(dù)相(xiāng)对较(jiào)高的部分(fēn)制造(zào)业(yè)，增持了(le)计算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中可能(néng)面(miàn)临业绩拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创造了(le)一(yī)定的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致(zhì)对(duì)部分行(xíng)业的定价出现(xiàn)了(le)较(jiào)为显著(zhù)的偏离(lí)。我们将基于中长期的行业(yè)研究(jiū)视(shì)野，逆势而行。

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