财(cái)联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞(ruì)士(shì)政府(fǔ)撮合瑞银(yín)与瑞信合并近两(liǎng)个月后，与这次事(shì)件(jiàn)有(yǒu)关的(de)一个重(zhòng)要问(wèn)题(tí)终于尘埃落(luò)定(dìng)：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券的减记无(wú)法触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲(zhōu)、中(zhōng)东和非(fēi)洲地区的信贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖(mài)方银行和做市商组成的委员会一(yī)致投票(piào)通过了上述决议。值(zhí)得一(yī)提的是，瑞(ruì)信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没(méi)有(yǒu)出现在(zài)投票的清单上(shàng)。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，提(tí)出这个(gè)问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所(suǒ)依据的(de)参考债(zhài)券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞(ruì)信英镑次(cì)级债(zhài)作(zuò)为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员(yuán)会(huì)首先一(yī)致裁(cái)定，并没有发生“政府干预的信(xìn)贷事件”。此(cǐ)外，根据AT1债(zhài)券文件中的排名条款和担(dān)保条件，次级债的持有人是相较于AT1债(zhài)券(quàn)的优先债权人(rén)。同时在(zài)2014年的文(wén)件(jiàn)中，也为(wèi)AT1债券(quàn)定义了“排除义务(wù)”。周安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方三的文件中(zhōng)，决(jué)策委员会没有对AT1债券(quàn)是否构成借(jiè)款资金做出任何(hé)决定。

　　在3月中(zhōng)旬的(de)紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的(de)瑞(ruì)信AT1债(zhài)券全额减记，此举(jǔ)也引(yǐn)发了大量此类债券(quàn)持(chí)有人的诉讼。一些投机者(zhě)也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔(péi)付。

　　作为金(jīn)融市场较为常见(jiàn)的金融(róng)衍生品，信贷(dài)违(wéi)约掉期的(de)作用是在信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以(yǐ)向卖方索赔(péi)，索赔的金额(é)通常(cháng)等于(yú)参考(kǎo)资产的面值减去违约后的市场价(jià)值。各个区域的信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委员会，负责决定在这个地区是否发生(shēng)了信贷(dài)衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据(jù)存管信托(tuō)和清算公(gōng)司（DTCC）的(de)数据，截至今(jīn)年3月，与瑞(ruì)信集(jí)团债(zhài)务相(xiāng)关的CDS名义总量(liàng)超(chāo)过(guò)190亿(yì)美(měi)元，不(bù)过DTCC的数(shù)据并(bìng)未区分优先级(jí)债务(wù)和(hé)次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞(ruì)银公布了接(jiē)手(shǒu)瑞(ruì)信安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方的最新(xīn)评估。在本周二提(tí)交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造(zào)成170亿美(měi)元(yuán)的损失，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和(hé)罚款(kuǎn)支(zhī)出。不(bù)过(guò)这(zhè)部分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的(de)商誉覆盖(gài)，意味着(zhe)收(shōu)购资(zī)产的价格(gé)（30亿瑞(ruì)郎）远远(yuǎn)低于资产(chǎn)的实(shí)际价值(zhí)。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去年10月开始(shǐ)，瑞(ruì)银的战略委员会就已经开(kāi)始评估瑞信(xìn)的(de)状(zhuàng)况，并在今年(nián)2月得出“不宜收购(gòu)”的决定，但最后仍(réng)在(zài)安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在(zài)上(shàng)周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在合(hé)并交易完(wán)成(chéng)后加入瑞银集团的董事会，同(tóng)时在“可预见(jiàn)的未(wèi)来”，瑞信(xìn)的(de)品牌仍将独(dú)立(lì)运营。

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