AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确(què)写(xiě)道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐述了(le)人工智能(néng)对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的(de)快速发展为全(quán)球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续(xù)发(fā)展，需要建立(lì)完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安(ān)全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同(tóng)推动(dòng)这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息(xī)计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和(hé)互联网行业(yè)一样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意识(shí)到(dào)数字(zì)化(huà)的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也(yě)会给中国(guó)公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估(gū)值(zhí)都(dōu)到(dào)了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经(jīng)理首次利用(yòng)人工智(zhì)能完(wán)成季报，也显示(shì)出(chū)人工智能确(què)实开始方方面面(miàn)开始影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的生活(huó)、工作等(děng)，是一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关(guān)系(xì)管理新模(mó)式，提升客户投资(zī)体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派(pài)、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一(yī)季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏(fá)价(jià)值(zhí)投(tóu)资派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的(de)增(zēng)长要素。另外，我们(men)依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)中，有不(bù)少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金社日节是什么节日 社日节是农历几月初几(jīn)经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开(kāi)始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不(bù)多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业(yè)变(biàn)革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计(jì)算(suàn)机为代表的(de)科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材(cái)料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派(pài)。他在一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基(jī)金维(wéi)持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模(mó)式转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信(xìn)基金权益投资(zī)部总经理(lǐ社日节是什么节日 社日节是农历几月初几)陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关(guān)板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活在(zài)一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是(shì)重点布局了人(rén)工(gōng)智能技(jì)术创新(xīn)带来的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了(le)对人工智能的(de)重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科(kē)技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈(liè)烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路(lù)线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的(de)人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了(le)强大的通用(yòng)性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我们应(yīng)该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长行业的(de)部(bù)分成(chéng)长股是未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一(yī)季(jì)度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们社日节是什么节日 社日节是农历几月初几(men)这时反而应(yīng)该加大(dà)对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势(shì)成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级(jí)别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业(yè)绩(jì)的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确(què)立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银(yín)华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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