本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商(shāng)所铁矿(kuàng)石期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下午5点，新加坡(pō)铁矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周后几(jǐ)个交易日，铁矿石期货一直处于(yú)下(xià)跌(diē)的态势，本周进口铁矿石(shí)价格(gé)指数呈现振荡运(yùn)行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较(jiào)上(shàng)周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁(liáng)海(hǎi)宽认为(wèi)，铁矿石(shí)本周加速(sù)下(xià)行，直接原因源(yuán)于成材表(biǎo)需继续走弱，二季度以来成(chéng)材消费(fèi)持续低(dī)迷，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价(jià)格下降使得钢(gāng)厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁(tiě)水产量出现见顶回落，下游需求走弱(ruò)开(kāi)始对炉料端价格形成负(fù)反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁(tiě)矿的5-9价差(chà)已扩大(dà)至(zhì)历史同期最高水(shuǐ)平(píng)，铁(tiě)矿(kuàng)石现货(huò)价(jià)格受高铁水产量的(de)刚性(xìng)支撑(chēng)相(xiāng)较坚挺，支撑近月合(hé)约价(jià)格。而远月合(hé)约开始(shǐ)计(jì)价(jià)终端需求(qiú)走弱和(hé)铁矿石受(shòu)自身供需趋于宽松的悲观预(yù)期影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不(bù)畅，成(chéng)本(běn)中枢下移，叠加外围风(fēng)险冲击(jī)，黑色系(xì)期(qī)货整体(tǐ)走弱，品(pǐn)种间形成负反馈局面。从(cóng)终端(duān)需求看，尽管地(dì)产(chǎn)销售明显好转(zhuǎn)，但传导至投(tóu)资端尚(shàng)需(xū)时间，一(yī)季度房屋新(xīn)开(kāi)工同比仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也导致钢(gāng)材需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基本(běn)和去年同期(qī)持平，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增(zēng)强，对原料需求构成压力。”国投(tóu)安(ān)信期货高级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为，近期市(shì)场对(duì)于国内钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担忧的不(bù)断加重导致铁(tiě)无锡市是几线城市矿石出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期到港压(yā)力不大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾不明(míng)显。港(gǎng)口库(kù)存本周(zhōu)止跌(diē)回(huí)升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂(chǎng)厂内库存明显低于(yú)历史平均水平(píng)，低库存有望(wàng)成为常态，对补库不应(yīng)有过(guò)高期待。海(hǎi)外主流(liú)铁矿(kuàng)石(shí)二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也(yě)同比增加，到港压力将增加。“国产矿产量近期持(chí)续(xù)回升(shēng)，铁矿石供应将逐步转向宽松。而(ér)铁(tiě)水继续提产空间有限(xiàn)，开始(shǐ)面临减(jiǎn)产压力(lì)，铁矿石供需将逐(zhú)步转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)，下半年这一趋势将(jiāng)更为(wèi)清晰(xī)，远月合约的估值有中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮(liàng)则认为(wèi)，受澳洲飓风等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不过由于终端需(xū)求疲(pí)弱(ruò)，政策(cè)调控(kòng)力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的(de)是，上海(hǎi)钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环(huán)比下降0.82万吨(dūn)，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进(jìn)口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比(bǐ)增(zēng)123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样(yàng)本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存(cún)消费(fèi)比30.60，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿(kuàng)石需(xū)求(qiú)端支撑减弱；港口库存(cún)止(zhǐ)降转增，钢厂(chǎng)低(dī)库存按需(xū)补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港(gǎng)口到货将(jiāng)有缩量。”中(zhōng)辉期货(huò)铁矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认(rèn)为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)供(gōng)需总体将转向宽(kuān)松，价格中枢将面临下移。2309合约当(dāng)前整体估值水平(píng)偏高，旺季(jì)后面临回调(diào)压力(lì)，维持逢高沽空(kōng)的策(cè)略(lüè)。

　　对于(yú)后(hòu)市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国清认为，近(jìn)期市场(chǎng)振荡调整(zhěng)，钢厂采购(gòu)仍相对(duì)谨(jǐn)慎，多以按需补(bǔ)库为主，整体交投氛围(wéi)较为冷清。五(wǔ)一(yī)假期(qī)将至，下周补库需(xū)求(qiú)或有增加。综合(hé)来看，预计下周进口铁矿石(shí)价格指数(shù)将无锡市是几线城市继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修(xiū)范围扩大(dà)，高(gāo)需求对铁矿石的(de)支撑转弱，近期(qī)供应端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低库存补库对价(jià)格或形成支撑。可逢高(gāo)布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑色板块的后市，何(hé)建辉认为，目(mù)前终端需求(qiú)尚(shàng)未有太大起色(sè)，市场情(qíng)绪仍偏悲(bēi)观，黑(hēi)色(sè)系整(zhěng)体依然承压。持续调(diào)整后压(yā)力得(dé)到基本释放，下行(xíng)节奏将会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉(lā)长时(shí)间(jiān)周期(qī)看(kàn)，今年大基调是(shì)经济复苏(sū)，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有改(gǎi)善，整(zhěng)体矛盾并(bìng)不(bù)是太突出，价格波动幅度较前(qián)两年将(jiāng)有明(míng)显(xiǎn)下降。这也意味着，以内(nèi)需为主的(de)黑色系下(xià)方仍有支撑，当前位置不宜(yí)过分悲观。预(yù)计市场整体(tǐ)以(yǐ)区(qū)间振荡(dàng)为主(zhǔ)，节(jié)奏(zòu)上或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度(dù)。

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