在华(huá)尔(ěr)街经济学家和央(yāng)行官员争论美(měi)国经济是否以及何时会陷(xiàn)入衰(shuāi)退之际，大型基金经理们并没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智通财(cái)经(jīng)APP了解到，越来越多(duō)的专(zhuān)业选股人(rén)士将资金从银行等对经济敏(mǐn)感的股票中(zhōng)撤出，转而投资公用事业和(hé)基本消费品(pǐn)等在经济低(dī)迷时期(qī)被视(shì)为(wèi)具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国(guó)银行汇编的(de)数据显示，同时做多和做空的对冲基金已(yǐ)将其(qí)周期性(xìng)股(gǔ)票与防(fáng)御(yù)性股票的比例降至至少(shǎo)2012年以(yǐ)来的最低水平。对于只做多的基金经理来说，他们对周期性公司(这(zhè)些公司的命运取决于商业周期的起伏(fú))的相对敞口(kǒu)接(jiē)近2008年以(yǐ)来的最低水平。

　　这一切都突显了主动投资领域的悲观情绪仍在(zài)加剧，尽(jǐn)管美(měi)股从去(qù)年(nián)10月低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策(cè)略(lüè)师表(biǎo)示(shì)，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对(duì)防御股的比例(lì)降至近10年低(dī)点

　　最近对防御股(gǔ)的偏(piān)好与去年不(bù)同，当时对衰退的担忧蔓延，主(zhǔ)动型(xíng)基(jī)金紧紧抓住幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班周期股。这一立场表明，人们(men)相信(xìn)美(měi)联储有能力通过积极的(de)抗通胀行动实(shí)现软着(zhe)陆(lù)。现在(zài)，这种乐观情绪已经消散。

　　行业(yè)仓(cāng)位数据(jù)进一步证明(míng)，专(zhuān)业(yè)人(rén)士持续看空股市(shì)。在美国银行4月份(fèn)对基金(jīn)经理的最(zuì)新调查中，现金(jīn)持有量保持(chí)在较高水平，相对(duì)于股票，债券比2009年以来的任(rèn)何时候都(dōu)更受(shòu)青睐。

　　高(gāo)盛合(hé)伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市(shì)场(chǎng)开(kāi)始逃(táo)离(lí)时，只做多的(de)基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，选(xuǎn)股(gǔ)者的谨慎态度与基于图(tú)表信号配置(zhì)资(zī)产的计(jì)算机驱动(dòng)策略形(xíng)成了鲜明(míng)对(duì)比。由于股市稳步(bù)上涨和市场波(bō)动性下降，趋(qū)势追踪(zōng)基金(jīn)和波动性目标基(jī)金(jīn)等系统性(xìng)资金管(guǎn)理(lǐ)公司近几个月增加了股票(piào)持有量(liàng)。

　　德(dé)意志银行(xíng)的投资者仓位模型最能说明(míng)这种分歧立场。德意志银行称，量(liàng)化(huà)基金继(jì)续抢购(gòu)股票，而自由裁(cái)量投资者(zhě)的敞(chǎng)口已降至一(yī)年区间(jiān)的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年(nián)股(gǔ)市反弹的很大一(yī)部分(fēn)归因(yīn)于那些对价格不(bù)敏感的(de)量化投资(zī)者，他们别无选择，只能在股(gǔ)价(jià)上(shàng)涨时买入股票。看空者还警告称，持续(xù)数月的股市反弹是不可持续的。由(yóu)于标普500指(zhǐ)数几次突破4200点的尝试都以(yǐ)失(shī)败告终(zhōng)，缺乏动能可(kě)能会限制量(liàng)化基金的(de)需求。另(lìng)一方面，新(xīn)一轮(lún)的抛售可(kě)能会促使(shǐ)量化(huà)基(jī)金(jīn)改变路线，并退(tuì)出(chū)股(gǔ)市。

　　好于预期(qī)的经济数(shù)据和企业财(cái)报也提(tí)振(zhèn)股市。尽管各公司在本财报季的业绩(jì)超出预期，但目前来看，这还不(bù)足以让(ràng)美国(guó)企(qǐ)业(yè)重回增(zēng)长轨道。就连(lián)美(měi)联储官员也预测今年晚些(xiē)时候(hòu)会出现“温和(hé)衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地为(wèi)经济衰退做准备(bèi)而(ér)采取防御措施，最终可能会付出高幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班昂的(de)代价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最具周(zhōu)期性的行业往往在衰退前的6个月内表现(xiàn)优异。直到真(zhēn)正的经(jīng)济(jì)衰退到来，防御性股票才开(kāi)始大放异彩，尽管它们的(de)领先(xiān)地位通常会在下行周期结束前逆转。

　　美(měi)国银行的经济学家预计，美国经济衰退(tuì)将从第(dì)三季度开始。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班