5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资产递交了(le)截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有(yǒu)的进(jìn)行(xíng)大手笔(bǐ)持(chí)有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　报告期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在(zài)美股市(shì)场(chǎng)持(chí)有34家(jiā)上市公司的(de)股票。其(qí)中，前十(shí)大(dà)持仓标的在总市值(zhí)中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林(lín)共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱(ài)奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增(zēng)持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然而(ér)止了，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)此前(qián)“越跌越买”的策(cè)略奏效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达，礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的(de)第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度(dù)还建(jiàn)仓了(le)好未来(lái)，期末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从全(quán)行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司(sī)退(tuì)出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌(pái)的(de)护城河依然很(hěn)深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学(xué)等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时(shí)素(sù)质教育(yù)、直播电商业务等(děng)新业(yè)务(wù)成为新的(de)增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上(shàng)资金(jīn)充(chōng)足，当时的估值下有足够的(de)安全边际(jì)。在过(guò)去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅资(zī)产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支线也(yě)由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热闹了(le)一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅(fú)杀跌(diē)，高位(wèi)股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观(guān)数据(jù)信息罗(luó)列，不(bù)构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发(fā)布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷(dài)回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在(zài)压(yā)降票据等低效资产，对(duì)分(fēn)行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经(jīng)快要接近(jìn)零利(lì)率(lǜ)了，信贷(dài)再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资(zī)金(jīn)博(bó)弈的(de)背景不改，而两大主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还(hái)有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场(chǎng)，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再(zài)想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更(gèng)是(shì)罕见的(de)在(zài)深(shēn)夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看(kàn)着(zhe)红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热的人工智能(néng)，游(yóu)资(zī)炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不(bù)符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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