为了让自己(jǐ)的限售(shòu)股解禁后能获得(dé)好的回(huí)报，上市公(gōng)司董事(shì)长雇人拉抬自家的股票价(jià)格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露(lù)了一则行政处罚决定书，引发市场关(guān)注。时为(wèi)新美(měi)星董事长何德平和其(qí)配(pèi)偶(ǒu)黄秀(xiù)芳提供资金，委托(tuō)蒋维对新美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易新(xīn)美(měi)星(xīng)，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级)元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对(duì)何德平信息披露违法违规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操(cāo)纵股价(jià)

　　根据证监会(huì)行政处罚(fá)决定书披露的信息，新美星董事(shì)长、法定代表人、实(shí)际控(kòng)制人何(hé)德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来(lái)自他(tā)们所(suǒ)掌控的上海海得泽广(guǎng)投资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海(hǎi)得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供资金的(de)目(mù)的是，委(wěi)托(tuō)蒋维对(duì)“新美(měi)星”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平(píng)所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证(zhèng)券(quàn)账户并联合其他(tā)市场资(zī)金(jīn)在二级市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈(kuì)其(qí)操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了(le)两(liǎng)个帮(bāng)手共同合谋。他(tā)经人介绍认(rèn)识(shí)并联合毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)共(gòng)同操纵“新(xīn)美星”；毛(máo)明土、李传(chuán)武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维(wéi)共(gòng)同交(jiāo)易(yì)“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利(lì)于两(liǎng)方交易决策，更好地(dì)共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根(gēn)据(jù)监管披露的信息，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合(hé)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控(kòng)制(zhì)“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称(chēng)账(zhàng)户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)25.95个百分(fēn)点。账户组累计(jì)买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋(móu)，利(lì)用资金优势、持股优(yōu)势(shì)，连(lián)续集中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联(lián)合毛明(míng)土、李传(chuán)武，控制35个(gè)证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然(rán)后出货，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连(lián)续集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市场申买(mǎi)量(liàng)比例超20％的(de)交(jiāo)易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占总股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总(zǒng)股本(běn)的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大(dà)量买入(rù)“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买(mǎi)入成交排(pái)名(míng)第(dì)一，至2019年2月28日期末(mò)持(chí)股量为期初持股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增(zēng)加(jiā)。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有(yǒu)两(liǎng)段(duàn)典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价(jià)或(huò)市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户(hù)组同期申(shēn)买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占同期市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖(mài)出“新(xīn)美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉(shè)案账户组(zǔ)还多次实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获(huò)利(lì)的行为。经测算(suàn)，扣除佣(yōng)金和相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财(cái)、而非操纵股价(jià)

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求(qiú)不予处罚：

　　第(dì)一，没有操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第二(èr)，在案证(zhèng)据不(bù)足以证明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委托，联合他(tā)人操(cāo)纵股价，一是(shì)“市值管理”不(bù)等同(tóng)于(yú)“操纵证券市场(chǎng)”；二是(shì)黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托理财关系(xì)，而非操纵(zòng)股价；三(sān)是蒋维没有(yǒu)将其与毛(máo)明土、李传武等(děng)人讨论交易(yì)新(xīn)美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何德平(píng)，涉案股东(dōng)名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过股(gǔ)东(dōng)名册(cè)；四是蒋维没有与毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武就(jiù)各(gè)自账户交(jiāo)易新美星的(de)盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利益与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳利益(yì)并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后(hòu)部(bù)分(fēn)用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺(qī)诈或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对(duì)毛明土账户组、李传武账户(hù)组(zǔ)交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问(wèn)笔录(lù)的(de)合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供款项(xiàng)不知情、未参(cān)与，且何德(dé)平与(yǔ)黄秀芳(fāng)系独立法律主体，即(jí)便(biàn)夫(fū)妻或一致行动人(rén)中一方(fāng)存在不当行为，不应推(tuī)定(dìng)或认定另一(yī)方承(chéng)担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的代理人(rén)也就是否(fǒu)合(hé)谋、部(bù)分账户的控制关系、委托理财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及其代理人(rén)的主(zhǔ)要陈述意见不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，本案为多个(gè)主体参与、多个环(huán)节(jié)实施(shī)、环(huán)环相(xiāng)扣、锁链式的上下(xià)游衔(xián)接(jiē)、合作(zuò)，共同完(wán)成的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金作为保证金，委托其通过二级市场(chǎng)交易影响新美(měi)星股价(jià)，蒋维(wéi)会向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与了(le)本案行(xíng)为；上述行为的实质(zhì)是操(cāo)纵股(gǔ)价，并非(fēi)合法理财(cái)。在(zài)案(àn)证据(jù)可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同影响“新(xīn)美星(xīng)”股价的意图和目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且采取(qǔ)了联合影响股价的行动(dòng)，属于共同(tóng)操纵行为(wèi)。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间和责任承担，证监会(huì)表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星(xīng)”客观上为后续的(de)合谋(móu)操(cāo)纵起到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公(gōng)司的合作，知道(dào)蒋维(wéi)已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和(hé)李传武的违法期间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上，在认定及(jí)处罚时将合谋各方(fāng)视为(wèi)一个(gè)整体，不区别对待各(gè)方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认为(wèi)，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反了(le)2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七十七(qī)条(tiáo)第一项规(guī)定，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)二百零三条所(suǒ)述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没(méi)收违法所得4783三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披(pī)露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息披露违(wéi)法(fǎ)的相关情(qíng)况，行政处罚决定书披露，在新美(měi)星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广代何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股(gǔ)股份(fèn)，占新美星(xīng)上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票(piào)继(jì)续(xù)由海(hǎi)得泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开(kāi)始减持(chí)“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关(guān)于何德平信息(xī)披(pī)露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰(lán)某代持(chí)，股(gǔ)份(fèn)减持决策(cè)由海得(dé)泽(zé)广和兰某作(zuò)出，海得泽广将减持所得(dé)汇入(rù)黄秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归(guī)还借款本(běn)息。第二，涉案股份(fèn)仅为(wèi)1％，不具有重大性(xìng)，不对(duì)投资(zī)者决(jué)策产生重大影响，情(qíng)节(jié)轻微。第三，即(jí)便认定代(dài)持成(chéng)立，何(hé)德平对(duì)借款(kuǎn)、还款等事项，不参(cān)与、不(bù)知情，没有主观过错，不应(yīng)受到(dào)处罚(fá)。综上，请(qǐng)求不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交易流水、资金(jīn)流水及(jí)相关(guān)银行账户流水(shuǐ)，结合何(hé)德平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所(suǒ)得(dé)系家庭共同财产，可(kě)以认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当(dāng)事人所提相关理由不具有事实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何(hé)德平作(zuò)为(wèi)上市(shì)公司(sī)实际(jì)控制人，未如实告知上市公(gōng)司(sī)上(shàng)述(shù)持(chí)股情况，导致新美星在相(xiāng)关公(gōng)告中均未披露相关情况，导致新(xīn三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级)美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规(guī)定，何德平(píng)的行(xíng)为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三条第(dì)三(sān)款规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就信息披露违(wéi)法行(xíng)为，对何德平给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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