对此(cǐ)，高(gāo)盛表示日本(běn)可能正(zhèng)接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海外资金是不(bù)可(kě)或缺(quē)力量

　　对于(yú)日本(běn)股(gǔ)市爆发(fā)，海外资金是不(bù)可或缺的力(lì)量。数(shù)据显示，海外投资者对日本(běn)股票需求稳健。根(gēn)据日本(běn)交易所集团，4月海外投资者(zhě)净买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月以来最大(dà)规模的(de)外国(guó)人(rén)净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日(rì)本股票的最大净买(mǎi)家，年(niá什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型n)初至(zhì)今的买(mǎi)入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲(fēi)特成为日本股市爆发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤其(qí)是股神巴菲特的(de)出手，成为(wèi)日本(běn)股市(shì)爆发(fā)的导(dǎo)火索。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲特掌管的(de)伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯(bó)克希尔(ěr)”）首次披(pī)露，其收购了日本前五大(dà)贸易(yì)公(gōng)司(sī)每家(jiā)略高于(yú)5%的股(gǔ)份。这五(wǔ)大(dà)贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商(shāng)事(shì)、三菱(líng)商事、三井(jǐng)物产、住友商事(shì)和丸红。自(zì)首次披露之后，巴菲特已3次(cì)购买并扩大了对日本五大(dà)商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数据(jù)披露可(kě)以看出，伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦目前在日本持(chí)有的股票(piào)比在(zài)美国以外任(rèn)何其(qí)他(tā)国家都多。今年早些时候，巴(bā)菲(fēi)特(tè)增持了日本(běn)五大(dà)商社，并暗(àn)示将进一(yī)步(bù)投资日(rì)本股票。现年92岁的他还在(zài)上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在(zài)5月(yuè)初巴菲(fēi)特股东大(dà)会上，巴菲特就这样(yàng)说到(dào)：

　　投资日本(běn)商社的决(jué)定其(qí)实非(fēi)常简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们可能和这五家公司都有过业务来往。从整(zhěng)体来看，这些公司能够支付不错的分红(hóng)，在(zài)某些(xiē)情况下也(yě)会回购股(gǔ)票，我(wǒ)们也(yě)能(néng)很好地理(lǐ)解他(tā)们所拥有的一大堆业务，同时我们还(hái)能通过融资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以(yǐ)我们就开始购买了，甚至(zhì)这(zhè)件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的部(bù)分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴(bā)菲特的接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局(jú)的巴菲(fēi)特(tè)已(yǐ)经赚麻了，巴菲(fēi)特(tè)再次用(yòng)行动告(gào)诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其(qí)他大佬(lǎo)也在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初造(zào)访日(rì)本东京的还有美国对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早些(xiē)时(shí)候决定重新在(zài)东京开设办事处，据《金融时(shí)报》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在(zài)申(shēn)请在(zài)日(rì)本市场的运营牌(pái)照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的(de)什(shén)么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计准则）于(yú)5月(yuè)9日(rì)全部出炉(lú)。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投资家沃(wò)伦·巴菲特开始大量持股的2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴(bā)菲特宣布持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特重仓的美国苹果和美国(guó)可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政(zhèng)治格(gé)局的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观在研报中(zhōng)指出在过去的三十年中，日本(běn)经(jīng)历(lì)了漫(màn)长(zhǎng)而(ér)痛苦的通缩，也(yě)被认为将会撤离世界舞台的中心(xīn)。但其并没有完全失去竞争优势(shì)，与此(cǐ)同时(shí)，在国际格局(jú)大变化的背景下(xià)，日本(běn)经济的边际(jì)变化值(zhí)得研究并重(zhòng)视。

　　国泰(tài)君安表示在新(xīn)的地缘(yuán)政治格(gé)局下，日本在(zài)亚太(tài)格局(jú)中扮演(yǎn)了更(gèng)加重要的角色，同时日本(běn)在芯片等产业(yè)发展中野心(xīn)勃(bó)勃(bó)，这(zhè)都成为了边际上的重要变量。仔细(xì)观察日(rì)本(běn)的经(jīng)济脉络，我们也会发(fā)现日本的设(shè)备投资开始进入加(jiā)速(sù)期，这(zhè)背(bèi)后(hòu)有(yǒu)产业自身发展的原因，也暗合(hé)地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化(huà)的政治格局，在全球动荡的(de)大背景(jǐng)下反而(ér)成为了“避风港(gǎng)”。与此(cǐ)同时，劳动(dòng)力的下(xià)滑趋(qū)势固(gù)然不可避(bì)免，但良好的(de)医疗体系以及人工智(zhì)能的发展，也(yě)意味(wèi)着劳动力萎(wēi)缩的风险在(zài)一定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日(rì)本监(jiān)管层的推动

　　近年(nián)来，日本监管层持续推(tuī)动企业经营能力的(de)改(gǎi)善和价值的修复，其中(zhōng)敦促企业对投资(zī)者提高回报、鼓励企业(yè)公开回购成为改革重要抓手。尤其(qí)是在今年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变大量个(gè)股股价跌破净值(zhí)的(de)情(qíng)况，发布《关于(yú)实现(xiàn)关注资金成本和股价经营要(yào)求》要求上市公司提高企业价值和(hé)资本效率从而(ér)提升股价后(hòu)，日本股市开始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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