美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行传出考虑可(kě)能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布(bù)声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者(zhě)商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银(yín)行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未经历超出正(zhèng)常(cháng)水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油的第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)，美国(guó)参(cān)议院(yuàn)银行(xíng)委员(yuán)会(huì)就近(jìn)期(qī)大型银(yín)行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于资本(běn)密集型的科(kē)技以及(jí)生物医(yī)学初(chū)创企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而签名银(yín)行则(zé)有大(dà)量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明(míng)确将最近银(yín)行倒(dào)闭(bì)潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报(bào)道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临(lín)的做(zuò)空(kōng)压(yā)力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四(sì)就(jiù)通过(guò)做空某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强(qiáng)劲且(qiě)资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活(huó)动增(zēng)加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机(jī)构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的(de)美国(guó)人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表示他(tā)们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或(huò)中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时期(qī)测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社(shè)当天(tiān)还报(bào)道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有(yǒu)造(zào)成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧(ōu)元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来(lái)已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的(de)最(zuì)低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合(hé)约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方(fāng)面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银(yín)行(xíng)，造(zào)成(chéng)美(měi)国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日(rì)报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一(yī)份评估文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前(qián)美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可(kě)能演(yǎn)雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语化(huà)成(chéng)趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级别(bié)演变成周度(dù)级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造(zào)业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下(xià)，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面(miàn)临的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带(dài)来的风(fēng)险事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息(xī)，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)息开启的(de)时间和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘(pán)面连(lián)续大跌的(de)情(qíng)况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势(shì)类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上限的(de)加成；二是当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要(yào)重点留意是否(fǒu)会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽(suī)然实际(jì)落(luò)地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超(chāo)卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出(chū)现周线(xiàn)级别的(de)行情。除此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联(lián)储连续大(dà)幅加息(xī)后(hòu)对(duì)市场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要(yào)观(guān)察(chá)。基本(běn)面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需(xū)求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用油旺季(jì)即(jí)将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑(chēng)油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥(lì)青大(d雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语à)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易(yì)许可(kě)证延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美(měi)国的问题(tí)依(yī)然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下(xià)跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终端(duān)需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化(huà)分析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通(tōng)关(guān)情况对(duì)沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回(huí)升(shēng)，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应(yīng)存(cún)在(zài)收缩(suō)预期，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节(jié)性(xìng)淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的(de)开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需(xū)求表(biǎo)现稍好但占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格(gé)波(bō)动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需(xū)端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下(xià)移(yí)，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注(zhù)沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修(xiū)高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于(yú)高加工(gōng)差(chà)下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能(néng)释放，供应有小幅增加预(yù)期(qī)，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来(lái)看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库(kù)存(cún)进(jìn)入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入(rù)尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预(yù)期，当前(qián)美湾(wān)芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价(jià)差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的(de)前提(tí)下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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