编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金披露落幕(mù)，基金经理的(de)调仓路线被完整曝(pù)光。首季(jì)行情变(biàn)化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了(le)科(kē)技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一(yī)季度公募(mù)仓(cāng)位顺势(shì)而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公募(mù)基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今(jīn)业绩(jì)较为一般，但是在(zài)管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能(néng)源的大框架，在(zài)细(xì)分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的(de)，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上季持(chí)平稳居首位。而(ér)他也(yě)一如既(jì)往地(dì)表示，会(huì)在(zài)优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位(wèi)顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一(yī)的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就依次是(shì)茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的(de)整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的(de)是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》统计(jì)了(le)其最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的(de)易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他管理的(de)易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次(cì)序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的(de)变化是他(tā)用中国海洋石油替换了上(shàng)一(yī)季的(de)药(yào)明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调(diào)仓(cāng)思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行(xíng)业的(de)配置(zhì)，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基(jī)金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的(de)银华盛世最(zuì)新(xīn)季报十大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上(shàng)一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安(ān)井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强(qiáng)调(diào)：“复(fù)苏仍(réng)然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其(qí)次(cì)，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他(tā)的(de)最爱，不(bù)过他(tā)对于(yú)另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主营回归本源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作为第三方(fāng)医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个(gè)国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打产业链上(shàng)游的(de)施成外(wài)，本周一众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的(de)顶(dǐng)流冯明远所管产品(pǐn)一季(jì)报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基(jī)金(jīn)中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新(xīn)能(néng)源产业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的(de)三只标的中(zhōng)，占比相对最高的(de)就是非(fēi)传统新能(néng)源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公司，主要(yào)产品是三(sān)元前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司(sī)的主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)领域，细(xì)分板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基(jī)金今(jīn)年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票(piào)依然(rán)为(wèi)上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初(chū)至(zhì)今表现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还(hái)能(néng)维持(chí)较长时间的高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的(de)优质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的(de)终局如大部分制造业(yè)一(yī)样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市(shì)场，但(dàn)在发展过程中不(bù)少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一(yī)的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位似乎(hū)进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位(wèi)来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的高端(duān)制(zhì)造产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的(de)基(jī)金经理，而他的业绩特别从去(qù)年(nián)迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在(zài)他所管(guǎn)理的(de)8只基金(jīn)中(zhōng)，除(chú)去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收(shōu)益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的收(shōu)益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金(jīn)四季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一(yī)个席位，而(ér)新调进(jìn)来的(de)中国(guó)铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从(cóng)相关标的(de)的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚守的(de)价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到了(le)今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们(men)需(xū)要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标(biāo)准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益(yì)率高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司(sī)治理加(jiā)持(chí)下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的深度(dù)价(jià)值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管理的(de)基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的(de)景顺长城(chéng)能(néng)源(yuán)基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地(dì)看到其偏爱(ài)高估息(xī)和低估(gū)值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却(què)退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份，表明(míng)了其对这一类资(zī)源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企业处(chù)于落后(hòu)位置，无(wú)论(lùn)是AI核心(xīn)模型(xíng)的(de)研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国(guó)内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本(běn)上是(shì)基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当(dāng)前(qián)，其在(zài)管的(de)产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐(qí)划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的(de)核心(xīn)竞争力(lì)为例，第一(yī)季(jì)度他在前(qián)十中调仓了(le)四个席(xí)位，其中新进的公司半数(shù)为中字(zì)头，它们就是中国(guó)海油和中国(guó)移动，与它们(men)携手进入的还(hái)有安徽合力(lì)和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注重公司的(de)核心竞争力(lì)、高品质、长期发(fā)展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估(gū)值(zhí)水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别是前期(qī)调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快(kuài)速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了(le)他(tā)的成名作银河(hé)创(chuàng)新成长。从郑巍在(zài)管基(jī)金(jīn)的(de)当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美(měi)生活还有较(jiào)强的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四(sì)只标(biāo)的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看(kàn)被调(diào)出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智(zhì)慧(huì)智联、信息技术等的(de)概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度(dù)智联主题继续增加了(le)软件服(fú)务、信息(xī)技术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字(zì)经济和(hé)新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季(jì)度(dù)，将会继续(xù)围(wéi)绕信(xìn)息(xī)技术(shù)、数字经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力(lì)捧的(de)三(sān)位基(jī)金经理中最年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后来(lái)所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土重来(lái)。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示(shì)，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作(zuò)华安媒(méi)体(tǐ)互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上(shàng)一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的(de)标的(de)来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技(jì)创(chuàng)新和(hé)消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济(jì)总(zǒng)量(liàng)增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持(chí)续增长的(de)消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度(dù)同样(yàng)强势回归(guī)。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成(chéng)名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标(biāo)的(de)，目前年内(nèi)的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的(de)部分个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了半导体行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓仍以计(jì)算机软件和(hé)半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看，这些相对低(dī)调(diào)的领域也开始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基(jī)金(jīn)的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然管理6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看，在(zài)上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇川技术(shù)和安徽(huī)合力(lì)，虽然去(qù)年下半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一(yī)重工(gōng)，但实际(jì)上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是(shì)仅次(cì)于(yú)房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等(děng)行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值(zhí)，同时(shí)保持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集(jí)中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺(shùn)周期(qī)装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十(shí)，但朱(zhū)少(shǎo)醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年报的十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠(huì)新(xīn)进上榜排(pái)名第(dì)六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前(qián)他在(zài)公(gōng)司(sī)所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理的长城科创板两年(nián)定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季度与众(zhòng)不同的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛道特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗股(gǔ)票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括(kuò)华(huá)测导航、东(dōng)山(shān)精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被(bèi特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗)划入到消(xiāo)费电(diàn)子的(de)大范(fàn)畴中，也就是说其占据了(le)十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入(rù)利润拉(lā)动(dòng)更(gèng)大。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只是一个(gè)周期的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新品推(tuī)出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏的(de)少壮派基金经理万方(fāng)方，是(shì)圈内少数(shù)同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间(jiān)最(zuì)长的(de)军工安全(quán)混(hùn)合(hé)为例，实(shí)际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用昊(hào)华(huá)科技替代了(le)上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天(tiān)赛(sài)道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思(sī)路(lù)在他(tā)管理的(de)高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的(de)公司有八家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代(dài)了(le)前者中的钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在高确定性(xìng)的航空(kōng)发动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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