中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年(nián)净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控(kòng)股券商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司(sī)来说，除了(le)面临行业“二(èr)八(bā)分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续(xù)费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则(zé)有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实(shí)现盈(yíng)利，分别(bié)为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)底，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下(xià)或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时(shí)间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务(wù)进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的(de)脱销什么意思啊，什么叫做脱销收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事(shì)项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合(hé)并计划的完(wán)成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规(guī)则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其(qí)来(lái)的(de)瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提(tí)供多(duō)维度(dù)、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续为中国(guó)投资(zī)者提供具(jù)有野(yě)村(cūn)集(jí)团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持(chí)股备案(àn)后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)脱销什么意思啊，什么叫做脱销经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示(shì)，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户(hù)提(tí)供(gōng)财(cái)富管理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平台(tái)未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华(huá)将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三(sān)方金(jīn)融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提(tí)供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中(zhōng)较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化(huà)的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客(kè)户(hù)全生命周(zhōu)期(qī)财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提(tí)供差(chà)异化选择(zé)及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包(bāo)括证券(quàn)经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设(shè)的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在(zài)内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的(de)设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好(hǎo)中(zhōng)国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投资者带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资(zī)券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本(běn)市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也带来了(le)通过与国(guó)际金融(róng)机构直(zhí)接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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