5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私(sī)募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)是国(guó)内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有(yǒu)的进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的(de)买方机构之一(yī)，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产整体持(chí)仓(cāng)规(guī)模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市场持有(yǒu)34家上(shàng)市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量前十大持(chí)仓标的在(zài)总(zǒng)市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面(miàn)，景林资(zī)产(chǎn)一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十(shí)大(dà)重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二(èr)季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也(yě)不(bù)负众(zhòng)望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今年(nián)2月初(chū)便戛(jiá)然而止了(le)，景林(lín)资产在此前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价(jià)“掉(diào)头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十(shí)大(dà)重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在美股的(de)操作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了(le)好未来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均(jūn)处于(yú)震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教(jiào)育(yù)”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等(děng)。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前行业政策(cè)环境趋(qū)于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的(de)口碑和公(gōng)信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教(jiào)育(yù)领(lǐng)域(yù)业务基础(chǔ)扎(zhā)实(shí)，原有的留(liú)学等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直(zhí)播电(diàn)商业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动(dòng)力。且(qiě)公司的利(lì)润(rùn)和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足(zú)，当时的估值下(xià)有足(zú)够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财报(bào)中，我们看到(dào)了相(xiāng)关的积极(jí)信号(hào)。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育(yù)领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比例接(jiē)近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市(shì)场(chǎng)第(dì)二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观数据(jù)信息罗列(liè)，不构成任何(hé)投资(zī)建议(yì)）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续(xù)两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为，主要(yào)原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量734亿(yì)元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票(piào)据(jù)利(lì)率先下(xià)后上，并不意味着贷(dài)款好(hǎo)转(zhuǎn)了(le)，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行收票(piào)额(é)度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多(duō)票，后(hòu)面(miàn)改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零(líng)利率(lǜ)了(le)，信(xìn)贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过(guò)于(yú)陡(dǒu)峭化(huà)产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然要让大家(jiā)看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还(hái)需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这边，在未(wèi)有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下(xià)市场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红(hóng)火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资者(zhě)都(dōu)是“买(mǎi)在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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