编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露(lù)落(luò)幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化(huà)以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人(rén)工智能、机(jī)械制造(zào)等多个领域，尤其是(shì)AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带火了科(kē)技(jì)一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位(wèi)顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的(de)水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳(ào)新(xīn)能源产业最新季报中，保留(liú)了上一(yī)季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新(xīn)能源的大(dà)框架，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻找性(xìng)价比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域(yù)医学和(hé)蓝晓科(kē)技(jì)替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道(dào)中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如既往地表(biǎo)示(shì)，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是(shì)多(duō)位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位(wèi)依(yī)然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表了主线行(xíng)情确立(lì)，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张(zhāng)坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了(le)另(lìng)外三大(dà)白酒标的。再看(kàn)另外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是(shì)他(tā)用中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思(sī)路有所(suǒ)阐述(shù)：“基(jī)金在一(yī)季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整(zhěng)，增(zēng)加了消费等(děng)行业的(de)配置(zhì)，降低了金融等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这(zhè)一(yī)季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端(duān)和地(dì)产酒(jiǔ)来(lái)增(zēng)加组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入(rù)二季(jì)度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十(shí)大(dà)重仓股的第五位；其次(cì)，他(tā)选择(zé)小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药(yào)明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日(rì)率先推(tuī)出国内首个国(guó)家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目(mù)，再(zài)次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年(nián)内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高(gāo)的就是(shì)非传统新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近(jìn)期发(fā)布的(de)年(nián)度业绩(jì)快(kuài)报来看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润均实现50％以上的逆(nì)势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊》对(duì)其季(jì)报的(de)全面梳(shū)理，在(zài)信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数字经济等(děng)热(rè)门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去(qù)年底时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时(shí)代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到(dào)了(le)新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周期(qī)，不少细分(fēn)板块还能维持(chí)较长时间的高(gāo)速增长，而(ér)经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们看到行(xíng)业中的优(yōu)质(zhì)公司(sī)对应2025年(nián)的(de)盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投资(zī)价值。或(huò)许(xǔ)，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业的终局如大(dà)部(bù)分制造业一(yī)样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利(lì)润极(jí)度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不(bù)少公司一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年业(yè)绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目(mù)前(qián)在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配(pèi)置思路依(yī)然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的(de)是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一大(dà)重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能源的地位似(shì)乎进(jìn)一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从第三升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿能从第(dì)六升(shēng)至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按(àn)照(zhào)保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基金(jīn)的(de)持仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优(yōu)势的高端制造产业链布(bù)局。我们(men)对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量(liàng)价(jià)值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多(duō)的基(jī)金经理，而(ér)他的业绩特(tè)别(bié)从去(qù)年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管理的8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价(jià)值一(yī)年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年(nián)初至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了(le)四家。而(ér)从(cóng)相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我们(men)需要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利(lì)润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同为(wèi)公募中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来(lái)，他所管理(lǐ)的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源(yuán)基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出(chū)了前一季(jì)的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色(sè)和神(shén)火股(gǔ)份，表明(míng)了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“东莞属于几线城市当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国(guó)企业处(chù)于(yú)落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新(xīn)型商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业(yè)能(néng)在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相关(guān)题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可(kě)持(chí)续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了(le)13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年(nián)、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表现来(lái)看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例(lì)，第一季(jì)度(dù)他在前十(shí)中(zhōng)调仓了(le)四个席(xí)位，其(qí)中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者(zhě)年(nián)内的涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一(yī)重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持(chí)有(yǒu)。在经济复(fù)苏和(hé)企业(yè)盈利修复的预期(qī)下，我们较(jiào)为看好今年的权(quán)益市场，特别(bié)是前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活还(hái)有较强的新(xīn)能源属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均(jūn)已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一(yī)季度(dù)新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山(shān)办公和国网通信。对(duì)比来(lái)看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基(jī)金(jīn)合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技(jì)术(shù)的配置比例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新(xīn)的(de)信(xìn)息(xī)技术应用展开投资。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非议人物(wù)同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他(tā)可谓(wèi)是(shì)少(shǎo)年得志，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现他所(suǒ)保留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席位全部更(gèng)换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔(tī)除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平(píng)安等公司，目(mù)前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他(tā)表(biǎo)示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信未来科技(jì)创新和消费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域(yù)仍将诞(dàn)生(shēng)大量投(tóu)资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于国民经济(jì)持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及(jí)原材(cái)料放(fàng)在前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他(tā)的(de)成名作(zuò)万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示(shì)，东莞属于几线城市黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也就(jiù)是用(yòng)中微(wēi)公司(sī)替代(dài)了四季度末(mò)的兆易创新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的(de)，目前年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视(shì)觉和(hé)医(yī)疗器械(xiè)行业的部(bù)分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业的持仓。截(jié)至(zhì)季度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的(de)领(lǐng)域也(yě)开始越发受到明(míng)星基金经理们(men)的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前(qián)在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报(bào)超(chāo)过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分别(bié)是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)汇川技(jì)术(shù)和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了(le)三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的(de)思(sī)路，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目(mù)前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持了科(kē)技、消费板块(kuài)的适(shì)度配(pèi)置。组合结构主要围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在优(yōu)质房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到(dào)一季度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详的(de)龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据(jù)了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个(gè)触(chù)底回升的(de)过(guò)程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业链(liàn)上的布局(jú)，我判断(duàn)可能对(duì)收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是(shì)行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军(jūn)工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一(yī)级(jí)，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的(de)输(shū)出，而华夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅在十大(dà)重仓股中做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用昊华科(kē)技(jì)替(tì)代了(le)上一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思(sī)路在(zài)他管(guǎn)理的(de)高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别(bié)是高端(duān)装备龙(lóng)头中用(yòng)复(fù)旦微电和西部超(chāo)导替(tì)代了前(qián)者(zhě)中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确(què)定性的(de)产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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