全球头(tóu)号对冲基金桥水的最(zuì)新调(diào)仓(cāng)情(qíng)况(kuàng)曝光了！

　　根据其向美国证(zhèng)交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水(shuǐ)大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但(dàn)桥水减持了两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事(shì)可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛(mǎ)等多只消费股；另(lìng)外(wài)桥水(shuǐ)加(jiā)仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持(chí)了(le)拼(pīn)多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥(qiáo)水(shuǐ)最新观(guān)点表示，其非常看好黄金，认(rèn)为黄金可能正(zhèng)处(chù)于持(chí)续增(zēng)长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市(shì)值(zhí)近164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金(jīn)今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的(de)持仓(cāng)曝光。据了解，到(dào)今年4月末，桥水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们来看看(kàn)桥水在今年一季度的美(měi)股持仓(cāng)变动情(qíng)况(kuàng)，数(shù)据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年3月(yuè)末(mò)，桥水在美股的持仓总市(shì)值达到163.88亿美(měi)元，较(jiào)去年底的183.2亿(yì)美元(yuán)减少了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏观策略(lüè)基金，桥水的美股组合(hé)仅占总(zǒng)资产很小的一(yī)部分。

　　在这个(gè)季(jì)度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券(quàn)，减(jiǎn)持(chí)了360只证券；同时也积极买进，新进了(le)118只证券，增持了(le)225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥水减持(chí)多(duō)只消(xiāo)费(fèi)股

　　今年一季度末，桥水的(de)前十(shí)大重仓(cāng)标的的集(jí)中(zhōng)度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大(dà)重(zhòng)仓，加仓了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末持仓市值为(wèi)8.72亿美元，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所减持(chí)，期末持(chí)仓市(shì)值(zhí)分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品个股，但是(shì)今年一季(jì)度都进行了减(jiǎn)持，比如其(qí)第(dì)三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末持(chí)有494.49万股，持股市(shì)值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也减持了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持(chí)股数量分别降至280.75万(wàn)股(gǔ)、814.52万股，期(qī)末持股市(shì)值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元(yuán)，分别位列第五、第(dì)六大重仓股；另(lìng)外，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持(chí)了麦当劳(láo)、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的减持幅度(dù)相(xiāng)对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季(jì)度小幅加仓了医疗领域的(de)强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列(liè)第四(sì)大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓(cāng)谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理(lǐ)了(le)桥水基金美股前(qián)30大重仓，其(qí)中增持的标的还包括谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股(gǔ)数量增至230.83万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值为2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉(jué)外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季(jì)度减持(chí)的标(biāo)的(de)相对(duì)较多，除去前十大(dà)重仓，桥水还减(jiǎn)持了先(xiān)锋(fēng)领航富时新(xīn)兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的还(hái)有拼(pīn)多多(duō)，减少(shǎo)了(le)150.34万(wàn)股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减(jiǎn)持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还(hái)减(jiǎn)持(chí)了亿滋国际(jì)22％，持股降至(zhì)223.41万(wàn)股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉(jí)特28％，持(chí)股(gǔ)降(jiàng)至66.44万股，持(chí)有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，桥水在(zài)一季度还减持了其特(tè)别看好的黄金资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去(qù)年年底以(yǐ)来出现较大涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但(dàn)从最新的观(guān)点看(kàn)，桥(qiáo)水还是非常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席(xí)投资官(guān)凯(kǎi)伦·卡尼(ní)奥尔-坦布(bù)尔表示，黄(huáng)金可能正处于(yú)持续增(zēng)长期的(de)开端，因(yīn)为全球对美元去杠杆化(huà)的推动仍是金价的长期支撑。她表示(shì)，黄(huáng)金(jīn)被低估(gū)了，还有很长的(de)路要走(zǒu)。

　　她(tā)还说，黄金在全(quán)球货币市(shì)场(chǎng)中(zhōng)日益重要，这使(shǐ)得它不(bù)仅仅(jǐn)是(shì)对抗债券市场和(hé)利率(lǜ)的工(gōng)具。另外(wài)，地缘(yuán)政治动荡不(bù)会消失，这是对黄金的长(zhǎng)期支撑(chēng)。不仅如此(cǐ)，由于全球(qiú)通胀水平仍相(xiāng)对(duì)较高，黄金(jīn)将(jiāng)继续吸引投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观点曝光(guāng)

　　4月末，桥(qiáo)水联(lián)合首席(xí)投(tóu)资官鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯分享了他在2023年(nián)一季度(dù)的最新观(guān)察。

　　他指出，名义(yì)支出水平(píng)高于经济体的生产能力(lì)，导致通胀率(lǜ)远高于目标水平(píng)，美国和其他西方经济体处于(yú)看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种失(shī)衡，缓解需求压力(lì)，欧(ōu)美各国央行(xíng)一直在实施紧缩政(zhèng)策(cè)——目前紧缩政策(cè)造成的负面影响初现苗头(tóu)。但一(yī)切才刚刚(gāng)开始，恢(huī)复均衡将会给经济(jì)和市(shì)场带(dài)来(lái)一(yī)定的负面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经(jīng)济(jì)体的经济更加接(jiē)近于(yú)均(jūn)衡——支出与劳动(dòng)力产出水平一致，通胀可控(kòng)，政策制(zhì)定者有足够(gòu)的(de)空间提(tí)振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称(chēng)，在大部分西方国(guó)家，货币政策(cè)紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推高了折(zhé)现率（即(jí)现金未来(lái)实际收益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和经(jīng)济增长(zhǎng)，上述(shù)情况极有可能在(zài)周期的下一阶段出(chū)现。与(yǔ)西方国(guó)家(jiā)相比，中国、日本和许多亚洲国家和地区处于周期的不同位置，这些国家和(hé)地区的政策(cè)制定者支持货币(bì)和信用流(li两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃ú)动，这降低了折(zhé)现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期(qī)美联储加息，桥水基金在其官(guān)微发(fā)文称，“上(shàng)周美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息25个基点。虽然没有明确声明加息将(jiāng)会暂(zàn)停，但政策指引的取(qǔ)消和鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希望(wàng)持观望态(tài)度(dù)。这符合我们对当前(qián)形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对(duì)疫情带来的(de)影(yǐng)响，许多发达经济体都推(tuī)出(chū)了大规模财政(zhèng)刺激政策，引发了通胀问题。为了应(yīng)对高通(tōng)胀，央行(xíng)不得不收(shōu)紧政策(cè)。其(qí)中美(měi)国采取了最(zuì)激(jī)进(jìn)的(de)应对(duì)通(tōng)胀的举措，在不到(dào)18个(gè)月的(de)时间里，美联(lián)储加息500个两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃基(jī)点，并迅速(sù)减持债(zhài)券。目前，虽然美(měi)国经(jīng)济尚未出现严重问题，但名义支出(chū)已经放(fàng)缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会(huì)继续承压(yā)，从而(ér)影响信贷供应(yīng)。上周，美国第一共和(hé)银行被接管，再(zài)次凸显美国金(jīn)融体(tǐ)系面临压力，股(gǔ)市和债券收益率(lǜ)出现(xiàn)下跌(diē)。美国可(kě)能需要（也可能不需要）进一步收紧政策(cè)。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出决策(cè)。

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