北京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东大会(huì)在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时(shí)的提问环节中，回答了(le)投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的(de)前(qián)景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的(de)国家，美(měi)国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多(duō)次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月(随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么yuè)16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的(de)价(jià)格买到一些(xiē)更好的(de)公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不确(què)定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公司的价(jià)值(zhí)判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时(shí)也在重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行(xíng)股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的(de)纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又(yòu)进行(xíng)了(le)行业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的(de)公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色(sè)，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司(sī)上榜(bǎng)不少(shǎo)。其(qí)中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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