分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）100块钱值多少美元，100美元是几百元钱正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易(yì)行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场基金的基(jī)金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金是指因基(jī)金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者金(jīn)融产品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能对(duì)资本市(shì)场和金融体系产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在(zài)10个工作日(rì)内(nèi)主动向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金资(zī)产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额(é)持(chí)有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定(dìng)的符(fú)合重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年一(yī)季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规(guī)模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持(chí)有人(rén)户数来看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额(é)宝货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元或者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明确(què)风(fēng)险防控与处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机(jī)构的风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风(fēng)险分散(sàn)化，防(fáng)止风险过度集中、对(duì)金融(róng)安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的(de)前提下，引导高收(shōu)益产品打破(pò)刚(gāng)兑(duì)，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回(huí)落至(zhì)与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资(zī)管(guǎn)新(xīn)规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等(děng)方面的(de)能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的(de)基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、100块钱值多少美元，100美元是几百元钱薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要(yào)货币市场基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标(biāo)方面，也(yě)需要满足多(duō)项要求。例如，持(chí)有一(yī)家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发(fā)行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的(de)规模合(hé)计(jì)不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限(xiàn)不(bù)得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一(yī)投资(zī)者申购申请后(hòu)导致其持有份额(é)超过基(jī)金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的(de)风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金融(róng)防风险的重要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对金融(róng)市(shì)场的(de)流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变(biàn)现(xiàn)资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能(néng)力(lì)将进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场(chǎng)基(jī)金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确(què)的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综合(hé)评估(gū)重(zhòng)要货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市(shì)场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预案(àn)的有(yǒu)效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的(de)，由中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)主体依(yī)据(jù)风(fēng)险应对预案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那(nà)么(me)，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施(shī)对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部(bù)分(fēn)投资者造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响，例(lì)如可能会对一些追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导致一些(xiē)货币基(jī)金规模较小的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护(hù)投(tóu)资(zī)者利益。”国(guó)信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货(huò)币(bì)市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分(fēn)散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货(huò)币(bì)基金名录内，可(kě)能是投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)考量的潜在(zài)背书因素(sù)之一。预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

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