金融界5月15日(rì)消(xiāo)息 央行今日进行1250亿元(yuán)1年(nián)期MLF操(cāo)作，中标利率为2.75％，与此(cǐ)前(qián)持(chí)平。本周有1000亿(yì)元MLF到期。

　　消(xiāo)息面(miàn)上，上(shàng)周五(wǔ)曾经有消(xiāo)息称本月MLF中标利(lì)率有(yǒu)可能(néng)下(xià)调，但(dàn)是机构分析，央(yāng)行行(xíng)长易纲曾(céng)在3月(yuè)公开表示目前实际(jì)利率的水平是比较合适，且4月28日(rì)政治局会议对(duì)一季度的经济复苏给予充(chōng)分肯定。

　　5月以(yǐ)来(lái)资金面转松，DR007中枢(shū)回落至1.8％左右，机构杠杆率提升。5月是缴税(shuì)大月(yuè)，需(xū)要关注下周缴税周对资(zī)金面可能造成的扰动。

　　此前媒体报(bào)道称(chēng)，自5月(yuè)15日(rì)起银(yín)行协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限将(jiāng)下调，四大国有银行协定存款和通知(zhī)存款自律上(shàng)限下调幅度(dù)为30BPS，其它金(jīn)融机构降幅为(wèi)50BPS。中信证券分析(xī)，预计(jì)银行(xíng)协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的(de)下调有助于(yú)缓(huǎn)解(jiě)银行净(jìng)息差偏窄的问(wèn)题。

　　国君宏(hóng)观研究指出，近期部分银(yín)行调降存款利率，严(yán)格上不(bù)算降息，属于“利率市场化(huà)”的进一步深化。本(běn)轮存(cún)款利率调(diào)降背后的原因，是储(chǔ)蓄偏高(gāo)、资(zī)金(jīn)空转增叠加银行净息差(chà)收窄。因此，存(cún)款利(lì)率客观上可减轻银行(xíng)负债(zhài)成本，但(dàn)是(shì)这并不足以触发超额储蓄大规模转为消费及向金融资产流入。

　　（1）近期部分银行调(diào)降存款利率(lǜ)，严格上不算降息，属于“利(lì)率(lǜ)市场化”的推进。2023年4月以来，河南(nán)、广东(dōng)等多地中小(xiǎo)银行(xíng)（地(dì)方(fāng)农商行为(wèi)主）发布公告下调(diào)人民币存款挂(guà)牌利率，下调幅度在10-45bp不等。据《经(jīng)济(jì)观察网》等(děng)权威媒体(tǐ)报道，5月15日起银行协定存(cún)款及通知存款自律上限将下调，引(yǐn)发“降息潮”的热议(yì)。不过(guò)，作为我国利率体系的“压舱石”，1年期(qī)存款基准(zhǔn)利率（整存整取(qǔ)）依然(rán)维持在(zài)1.5％不变，因此本轮银行存款(kuǎn)利率调降严格意义上并非真的降息(xī)。归根结底，本轮存款利率调降也属于“利率市场化”的进一步(bù)深化(huà)。

　　（2）存款(kuǎn)利率(lǜ)调降背后(hòu)，是(shì)储蓄偏高、资金空转增(zēng)叠加银(yín)行净息差收窄。一、2023年初的人民币存款维持高位，居(jū)民(mín)储蓄(xù)释(shì)放速度较慢。因此(cǐ)，存(cún)款利率调降(jiàng)背景(jǐng)下，公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗居民储蓄有望(wàng)进一步(bù)流出，更多流向消费、房(fáng)贷、资本市场(chǎng)等。二(èr)、资金杠杆抬(tái)升(shēng)、空(kōng)转加剧。2023年(nián)3月降准以来，资金利率中(zhōng)枢回落，资金杠(gāng)杆明显抬升(shēng)，资金空转有所加剧。存(cún)款利率调降(jiàng)一定程度上可以疏通流(liú)动性淤积，支(zhī)撑宽信用进(jìn)程(chéng)。三(sān)、MLF等政策利率(lǜ)接连调降后，银行净(jìng)息差(chà)大(dà)幅(fú)收(shōu)窄，尤其是城(chéng)商行、农(nóng)商行，因此压降存款成本、规(guī)范吸储(chǔ)行为也属于(yú)大势所(suǒ)趋。

　　（3）总结来看，存款利(lì)率调降客观上将减轻银行负(fù)债成本，但(dàn)我们认为(wèi)公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗让给别人用吗，这并不足以(yǐ)触(chù)发超额(é)储蓄大规模转为消费(fèi)及向金融(róng)资产流入；回归(guī)基本面来看，“弱复(fù)苏+低通胀”组合(hé)的延续，仍(réng)将利好(hǎo)高股息资产和长期国债。客观上，本轮银行下降存款利率的效果与2022年4月、9月的效(xiào)果类似，可以(yǐ)降低负债(zhài)端成本(běn)，保护银行(xíng)净息差(chà)。当前流动性淤(yū)积仍未缓解(jiě)，4月(yuè)“社(shè)融-M2”剪刀差倒(dào)挂仅仅小幅(fú)收窄(zhǎi)至-2.4％。本(běn)轮存款利率调(diào)降，理论上可(kě)以(yǐ)促(cù)使存款搬(bān)家，促使超额储(chǔ)蓄流出，更多转化为消费。但(dàn)我们觉得刺激难(nán)度较大(dà)，倾(qīng)向于认为消费环比修复最快的时候已经过去。再回归经济(jì)基本面来看，“弱(ruò)复苏+低通(tōng)胀”组(zǔ)合的延(yán)续(xù)，意味(wèi)着(zhe)长端利率仍有望(wàng)继续(xù)下(xià)探，高股息资(zī)产仍将(jiāng)占优。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗