AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的(de)是(shì)，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但(dàn)是对于短期(qī)人工(gōng)智能极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境(jìng)保护和可(kě)持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文(wén)中表示，人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这一领域(yù)的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。数(shù)字化的核(hé)心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核(hé)心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化(huà)、互联(lián)网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的(de)效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是(shì)一(yī)个(gè)和互联(lián)网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来越意(yì)识到(dào)数字化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前整个(gè)板块的(de)估(gū)值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利(lì)用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文(wén)心一言(yán)首(shǒu)批生(shēng)态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将(jiāng)通过百度(dù)智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季(jì)报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的(de)改变(biàn)。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚(jù)焦(jiāo)的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息、世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁生命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要(yào)的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基金经理(lǐ)明确(què)看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能带来(lái)的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增(zēng)持软件，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期(qī)需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是(shì)为数(shù)不多(duō)处(chù)于成长前(qián)期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技(jì)板块(kuài)内会持(chí)续有个股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来(lái)社会的基(jī)石。在(zài)当(dāng)下(xià)，随(suí)着经济的企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将(jiāng)进(jìn)入新(xīn)一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季(jì)度也进行(xíng)了(le)调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发(fā)展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字(zì)经济(jì)的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量发展的核(hé)心在(zài)于全(quán)要素生(shēng)产(chǎn)率(lǜ)的(de)提(tí)升，充分(fēn)利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时(shí)间较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金(jīn)融(róng)地(dì)产行业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重点布局(jú)了人工(gōng)智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达(dá)了(le)对(duì)人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的(de)通(tōng)用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的(de)应用和(hé)普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他(tā)的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市(shì)场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持(chí)久的(de)需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁质(zhì)发(fā)现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三(sān)季度(dù)半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该(gāi)加大(dà)对能(néng)源板(bǎn)块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经站(zhàn)在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣(róng)的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设(shè)、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布(bù)局了不少人(rén)工(gōng)智能相关(guān)的(de)标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初(chū)是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要(yào)的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的(de)受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来(lái)的(de)投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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