本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本(běn)面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要从事(shì)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)晶圆(yuán)生产代(dài)工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55n唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥m不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业。2015年(nián)，合(hé)肥市(shì)政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企业合作设立晶圆(yu唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥án)代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国内(nèi)面板(bǎn)显示(shì)驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，疫情后业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收入和(hé)产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始(shǐ)下游面(miàn)板行(xíng)业需求大(dà)幅(fú)下滑，公司选择了业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后利(lì)润重(zhòng)回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神(shén)经学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医(yī)院里毛利(lì)率算比(bǐ)较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要(yào)小心政策(cè)的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头(tóu)产品的设计、研发(fā)和生产及(jí)涂布技(jì)术产业化(huà)整体解(jiě)决方(fāng)案(àn)能力的高新技(jì)术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核(hé)心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备正负极浆(jiāng)料完成(chéng)后的(de)下一道工(gōng)序，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂(tú)布(bù)、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一(yī)步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程(chéng)中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国内外客户(hù)提供一(yī)站式(shì)代工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等领域(yù)的(de)半导体产品公司提供完整生(shēng)产(chǎn)制造平(píng)台，支持客户研发以及(jí)大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但(dàn)由于(yú)规模扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会(huì)转为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显然是(shì)要比那些(xiē)已经规模(mó)化完成有利润的(de)公(gōng)司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的染色和印花(huā)，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛(fàn)。其中部(bù)分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服(fú)装(zhuāng)行业景气度也(yě)一般，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公司(sī)主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务(wù)。用(yòng)友汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方(fāng)案、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业前景不(bù)算很差(chà)，但公(gōng)司(sī)自身技(jì)术(shù)含(hán)量较低，产品以(yǐ)车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要(yào)从事电力(lì)工程技(jì)术服务及地(dì)理(lǐ)信息技术服务(wù)。电(diàn)力工(gōng)程技术服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务主要系(xì)为(wèi)电网企业、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工程(chéng)提供规(guī)划咨(zī)询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主要是电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是(shì)工(gōng)程(chéng)类企业，设(shè)备施工业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家(jiā)为智能手机(jī)、物(wù)联网等领(lǐng)域提(tí)供射频前端的(de)芯片设计公(gōng)司，主营业务(wù)为射频前端芯片及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技术(shù)体系以功率放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力(lì)，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提供无(wú)线通信射频前端发射模(mó)组(zǔ)、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主(zhǔ)要是(shì)大量(liàng)研(yán)发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低(dī)于(yú)同行业公司(sī)，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会(huì)成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司(sī)的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家主要(yào)从事防空(kōng)预警(jǐng)雷(léi)达研发、生产、销售(shòu)和服务的(de)国家级(jí)高(gāo)新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方客户和军(jūn)工集团。成立(lì)至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年(nián)后业(yè)绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比(bǐ)越来(lái)越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移动互联(lián)网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物(wù)联网相关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一(yī)家(jiā)售卖移(yí)动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字(zì)化虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得购(gòu)销差价或(huò)服务佣金，占公(gōng)司总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流量的公司(sī)，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现(xiàn)金流越来(lái)越(yuè)差，且互联网(wǎng)流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大(dà)互(hù)联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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