本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数(shù)基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示(shì)，流动性问(wèn)题是(shì)制约北交所发(fā)展(zhǎn)的首(shǒu)要因(yīn)素，不(bù)过(guò)随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入(rù)下，流动(dòng)性问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，正是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　第(dì)二批(pī)北证50指数基金(jīn)成立过半(bàn)

　　本周，56只首发(fā)基金(jīn)中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募(mù)说(shuō)明书，该(gāi)基金主要(yào)跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起式基金(jīn)，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基(jī)金(jīn)、博时(shí)基金四家(jiā)公募基金(jīn)公司拿到批(pī)文。除博时基金外(wài)，万家基(jī)金的北证50指数产品(pǐn)也(yě)是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基(jī)金旗下产品(pǐn)正在发行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月25日成立(lì)，获2225户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资(zī)价值，万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金经理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票(piào)估(gū)值普遍显著低于其他上市(shì)板块(kuài)中业(yè)务相关度较(jiào)高的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较(jiào)大(dà)估值提(tí)升空间。随着市场ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业(yè)的(de)高速成长，有(yǒu)望实现(xiàn)业(yè)绩和(hé)估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成(chéng)立以来回(huí)报悉数(shù)为(wèi)负，其(qí)中年内平(píng)均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过(guò)5月以(yǐ)来，这些(xiē)产品开始加速“回(huí)血”，月内产(chǎn)品均获(huò)正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数(shù)方面，自去年(nián)11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)居前(qián)。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场(chǎng)核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基(jī)金(jīn)相继(jì)成立(lì)，这使(shǐ)得北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交所很多优(yōu)质企业的(de)估(gū)值仍然偏低(dī)，预计随(suí)着流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩(jì)持(chí)续(xù)释放，北交所板块(kuài)整体(tǐ)走势有望持(chí)续向好(hǎo)。”北京一大(dà)型公(gōng)募(mù)基金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所上市(shì)公司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司(sī)业(yè)绩表现来看(kàn)，2021年北(běi)交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司净(jìng)利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司全(quán)年共实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平(píng)均(jūn)实现净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司(sī)净利润超过(guò)1亿(yì)元，42家(jiā)公司(sī)连续三年实现利(lì)润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题权益基(jī)金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月12日，除大成(chéng)北交(jiāo)所两年定(dìng)开年内(nèi)收益为负外(wài)，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年(nián)内(nèi)均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开年内回报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉实(shí)北(běi)交(jiāo)所精选两年定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价(jià)值，多位业(yè)内(nèi)人士认(rèn)为，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，不过正是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年基金(jīn)经理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约其(qí)发展的依然是市场本身较差的流(liú)动(dòng)性问题，市(shì)场(chǎng)制度(dù)性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公(gōng)司估(gū)值表(biǎo)现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资(zī)者门(mén)槛、扩大优质上市(shì)企(qǐ)业数量外，后续北交(jiāo)所市(shì)场有(yǒu)必要完(wán)善转板(bǎn)制(zhì)度，畅(chàng)通转板通(tōng)道，从而活跃(yuè)市场交(jiāo)易，通过沪深市(shì)场的引领(lǐng)，提(tí)升流动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另外(wài)一(yī)个(gè)角度上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交所优质公司被(bèi)显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开(kāi)基金(jīn)经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在(zài)当前的位(wèi)置，对(duì)于北交所的后续表(biǎo)现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常(cháng)便宜(yí)，他们测(cè)算前几大重(zhòng)仓股的(de)平均估值在20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于具备专(zhuān)精特新特性的中小成长型企业而(ér)言(yán)是非(fēi)常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们(men)发现很多北(běi)交所公司今(jīn)年以来依然延续了(le)较(jiào)快的增长(zhǎng)速度，发展整体是(shì)符合(hé)预期的，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度(dù)以来北交所出了不少(shǎo)政策利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北(běi)京证券(quàn)交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易(yì)所股票(piào)做市(shì)交易业务指引》，下调部(bù)分交易(yì)费率(lǜ)，北交(jiāo)所(suǒ)股票将纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)11月份正(zhèng)式上线等政策的密集(jí)发布，可(kě)以说对这(zhè)个市场是加大了呵护的(de)力度，政策(cè)的(de)暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质的(de)个股(gǔ)，供给上来了(le)，给他们增加(jiā)了(le)筛选(xuǎn)的范围，尽管短期(qī)可能由于供给增(zēng)加对整个市(shì)场的流动(dòng)性造成一定(dìng)的扰动，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质供给(gěi)是(shì)市(shì)场(chǎng)长期发展的基石(shí)，这使得他们选择优(yōu)质中小专精(jīng)特新企业(yè)的(de)难度是(shì)相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基(jī)金经理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作为(wèi)新(xīn)兴的(de)股票(piào)交(jiāo)易市场，目(mù)前仍处于初创期，上市股票数(shù)量还不够多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升(shēng)，和北(běi)交(jiāo)所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部(bù)分(fēn)之一，或有望随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提(tí)ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式升(shēng)逐渐得到估值(zhí)体系修复(fù)。从2023年一(yī)季度的公募基(jī)金持仓变化(huà)来(lái)看，这一趋势已经初(chū)露端倪(ní)，部(bù)分专精(jīng)特新次(cì)新股及北证50中高权重、低估值公司(sī)获增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低(dī)估(gū)标的，未来随着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资(zī)者关注度提升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公司(sī)获(huò)得重估(gū)可能性较大(dà)。

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