财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距(jù)离瑞(ruì)士政府撮(cuō)合瑞银(yín)与瑞信合并近两(liǎng)个月后(hòu)，与这次事(shì)件有关的一个重要问题终于尘(chén)埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲地区的信(xìn)贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由(yóu)11家买方机构、卖方银(yín)行和做市(shì)商(shāng)组成的委员会一致投票(piào)通过(guò)了上述决(jué)议(yì)。值得一提的(de)是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有(yǒu)出现在投票(piào)的清单上(shàng)。

　　具体(tǐ)来说，提出(chū)这(zhè)个问题的市场参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所(suǒ)依据(jù)的参考债券（次级债）具有同等地位，并以(yǐ)一(yī)份2020年到期(qī)的瑞(ruì)信(xìn)英(yīng)镑次级债作为标准参(cān)考债务。

　　对此，委员会首先(xiān)一致裁定，并没有发生(shēng)“政府干预的信(xìn)贷事件(jiàn)”。此(cǐ)外(wài)，根(gēn)据(jù)AT1债券文件中的(de)排名条款和担保条件，次级债的持有人(rén)是相较于AT1债券的优先债权人(rén)。同时在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周三(sān)的文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借(jiè)款资金(jīn)做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记(jì)，此(cǐ)举也引发了大(dà)量此类债券持有人的(de)诉讼。一些投机者也在(zài)市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为(wèi)金(jīn)融市场(chǎng)较为找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思(wèi)常(cháng)见的金(jīn)融衍生品，信(xìn)贷(dài)违(wéi)约掉期的(de)作(zuò)用(yòng)是(shì)在信贷事(shì)件(jiàn)（违(wéi)约、重组(zǔ)、破(pò)产等(děng)）后，CDS的(de)买方可以(yǐ)向卖(mài)方(fāng)索赔，索赔的金额通常(cháng)等于参考资产(chǎn)的面值减去违约后的市场价值。各(gè)个(gè)区域的信贷衍生品决(jué)定委员会，负责决定在(zài)这个地(dì)区是(shì)否发生了信贷衍生品合约中定义的(de)信贷事(shì)件。

　　根据存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信集团债务(wù)相关的CDS名义(yì)总(zǒng)量超过(guò)190亿(yì)美(měi)元，不过DTCC的数据找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思并未区(qū)分优先级债(zhài)务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公布了接手瑞信的(de)最新(xīn)评(píng)估(gū)。在本(běn)周二提交给美国SEC的监管(guǎn)文(wén)件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞信预计将造成(chéng)170亿美元的损失，其(qí)中有40亿美元(yuán)为潜在(zài)的诉讼(sòng)和(hé)罚款支(zhī)出。不过这部分的(de)损(sǔn)失将会由一笔(bǐ)“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意味(wèi)着收购资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低(dī)于(yú)资产的实际价值。

　　这份(fèn)文件(jiàn)同样显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的战略委员会就已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始评估瑞信的(de)状况，并在(zài)今(jīn)年2月得出“不(bù)宜(yí)收购”的决定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府的(de)要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科(kē)纳将在合(hé)并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同(tóng)时在“可(kě)预见的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将(jiāng)独立运营。

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