在锂价初(chū)现企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季报后(hòu)，市(shì)值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒(méi)体开放(fàng)日上作出一系(xì)列判断。在交流(liú)中，公司管理层对(duì)中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商(shāng)们近期(qī)去库(kù)存动作的“一致性(手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越xìng)”。

　　而且需(xū)要注意(yì)的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今(jīn)年上升空间预(yù)计将高于动力(lì)电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力(lì)电(diàn)池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾(céng)经(jīng)开车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上(shàng)反映了(le)锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格已经(jīng)连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格已经连续两日(rì)上(shàng)涨，两(liǎng)日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区(qū)间较(jiào)为合理，国轩高科方面(miàn)也给出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一(yī)季度是处于投标、招标的(de)阶段，第三季度将迎(yíng)来大规(guī)模交付(fù)，而储能大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降(jiàng)，对于电池厂商的毛(máo)利(lì)率提升(shēng)已经有了立(lì)竿(gān)见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高科在一季度(dù)达(dá)到(dào)了18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生(shēng)在宁(níng)德时(shí)代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全(quán)年水平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者(zhě)明显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价(jià)格(gé)之后，新能源(yuán)汽(qì)车市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过一季度之(zhī)后，我们(men)依然判断今年(nián)新能(néng)源汽车应该在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速(sù)产能扩张。其南(nán)京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳(liǔ)州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电池项目(mù)等(děng)多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年(nián)产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行(xíng)业整体(tǐ)状况看，国轩高科(kē)存货水平保(bǎo)持(chí)了较低(dī)位置。国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁蔡毅(yì)也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料(liào)有(yǒu)自(zì)产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购(gòu)只是(shì)缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下(xià)降，也(yě)反映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度报告显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存金额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康水平，后续将(jiāng)根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在(zài)一(yī)份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生产材料(liào)均(jūn)维持极低库存(cún)，电池本(běn)身(shēn)库存不足1个(gè)月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和(hé)电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右(yòu)，负极因石(shí)墨化需要(yào)一个月(yuè)时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本(běn)保(bǎo)持(chí)7天的最低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在(zài)去库存(cún)的过程中，国轩(xuān)高(gāo)科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年(nián)加速全球(qiú)化(huà)步伐，收购博世集团的(de)德(dé)国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时(shí)代(dài)也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预(yù)计(jì)，储能(néng)行业今年上升空间预计会高于动力电池(chí)，其(qí)中国外(wài)家储市场需求预计会在(zài)下半年放量(liàng)，而国内大储市(shì)场方面，今年一(yī)季度处于招标阶段(duàn)，自二季(jì)度开始将进入交付(fù)阶段(duàn)，目(mù)前相(xiāng)关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露(lù)的(de)年(nián)报(bào)数据显示(shì)，其(qí)储能业务在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元(yuán)的营(yíng)收，同(tóng)比增(zēng)长幅度达(dá)到186.手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越49％，已经高于其动(dòng)力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应量的(de)领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求，每年到了(le)第二季(jì)度开始后才爆(bào)发。而在大(dà)储环(huán)节，国(guó)内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正出货是(shì)在(zài)二(èr)季度以后，目(mù)前订单状况看来是(shì)供不应求。此外，海外的(de)客(kè)户也(yě)正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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