今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预(yù)计发(fā)行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还(hái)有业(yè)内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等(děng)多维度服务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召(zhào)力(lì)，切实促(cù)进央企(qǐ)上市公司实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元的(de)首发募集(jí)上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步(bù)探(tàn)索建立中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指数公司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)公司(sī)等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次会议(yì)或(huò)为(wèi)产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前(qián)市(shì)场(chǎng)上也(yě)存在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理(lǐ)性(xìng)。”一位基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其(qí)中(zhōng)一(yī)只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的(de)行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金(jīn)公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计(jì)发(fā)行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资(zī)本市场的热门，基金公司(sī)也积极布(bù)局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填(tián)补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也(yě)有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有中(zhōng)国特色的(de)估(gū)值体系(xì)，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资(zī)本(běn)市场的(de)价值发现以及资源配(pèi)置功(gōng)能的(de)发(fā)挥有重要(yào)作用，也是资本市场支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)机遇(yù)，行业对这(zhè)一领域(yù)的产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前(qián)储(chǔ)备了不(bù)少(shǎo)央国企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公(gōng)司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业估值(zhí)层(céng)面的(de)各类因素做(zuò)进一步(bù)的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新环境下(xià)的(de)资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研(yán)发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业(yè)绩(jì)为央(yāng)国企的(de)估值重塑提供(gōng)了市场认可的(de)基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来(lái)央国企ROE出(chū)现明(míng)显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他(tā)类型企(qǐ)业(yè)，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强(qiáng)的(de)“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，央国(guó)企上市公(gōng)司质量的提升或将成(chéng)为央(yāng)国(guó)企估值重塑的(de)核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值，或(huò)更(gèng)符(fú)合机构投资者、个人养老金等(děng)配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特色估值(zhí)体系的(de)推进过(guò)程中，央企股东回报(bào)指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数(shù)由国新投资有限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国(guó)务(wù)院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额占总市(shì)值比(bǐ)率较高的(de)50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司(sī)证(zhèng)券(quàn)的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机(jī)械设(shè)备等(děng)，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回(huí)购央湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购(gòu)3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比(bǐ)例(lì)配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家(jiā)公司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双(s湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号huāng)基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史(sh湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号ǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家(jiā)战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背(bèi)景下估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能(néng)力(lì)和(hé)抗风险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年(nián)的(de)主线(xiàn)。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示(shì)今年(nián)的投(tóu)资主线之(zhī)一就(jiù)是央国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数(shù)字(zì)经济(jì)+国企(qǐ)改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国(guó)特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国(guó)企价值重估行情(qíng)有望持续(xù)并(bìng)形成(chéng)主线(xiàn)行情(qíng)。

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