今年以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和医(yī)药(yào)、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额(é)分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方向的(de)基(jī)金。截(jié)至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名基金经理在一季(jì)度(dù)加大了(le)对港(gǎng)股(gǔ)的投资(zī)力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞银(yín)gta5怎么切换角色港(gǎng)股通价值发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前十大(dà)港股分别为(wèi)腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份、中国(guó)gta5怎么切换角色南(nán)方(fāng)航(háng)空股份、华电(diàgta5怎么切换角色n)国际(jì)电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值(zhí)得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金在(zài)一季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南(nán)方港股创新(xīn)视野一年(nián)持(chí)有基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一季度(dù)中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判(pàn)港股市(shì)场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置方面(miàn)，我们将加大(dà)对政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数(shù)字(zì)经(jīng)济的代表行业为(wèi)互联网(wǎng)和(hé)先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的(de)投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关(guān)模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及(jí)对外(wài)输出(chū)算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经济的(de)环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的(de)增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会较上半年(nián)有所回落。对(duì)于估(gū)值相对(duì)较高的(de)行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业(yè)快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释(shì)放和四季度集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一(yī)定(dìng)的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市(shì)场向上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临(lín)近尾声(shēng)流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下，中国(guó)资产的(de)吸引力有(yǒu)望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股(gǔ)估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估(gū)值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹(dàn)性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优的行(xíng)业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可(kě)选消费、部(bù)分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比显著右偏的机(jī)会：关(guān)注在未(wèi)来(lái)经济周期中上(shàng)行(xíng)风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气(qì)度有(yǒu)拐点(diǎn)或持(chí)续性超预(yù)期(qī)的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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