财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露(lù)完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工(gōng)智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，可(kě)见越来越多(duō)的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一(yī)把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据(jù)也(yě)证明了这一点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机(jī)和(hé)通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关人(rén)工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达(dá)电影新入他所管理的(de)中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全(quán)合湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子(zi)板块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大(dà)类行湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少业配置(zhì)比例一(yī)个很重(zhòng)要(yào)的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源(yuán)概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合(hé)前(qián)十大重(zhòng)仓股分别(bié)为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁(níng)德时(shí)代、通(tōng)威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能(néng)，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章(zhāng)恒(héng)在接(jiē)受财(cái)联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市(shì)场做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝(jué)对(duì)不是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的(de)时候，无论(lùn)是基金经理个人还(hái)是(shì)投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认为这些股票(piào)的(de)估值体系还在(zài)合(hé)理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年(nián)一(yī)季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要(yào)集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域的应用(yòng)厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发(fā)和(hé)发布，其中办公场景(jǐng)进展相对(duì)较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是(shì)一(yī)个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适(shì)合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布(bù)局(jú)有望率先实现业绩兑现的(de)环节(jié)，即(jí)满(mǎn)足“自身(shēn)产(chǎn)业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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