5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一(yī)，景林(lín)的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别rong>千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体持仓规(guī)模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面，景林(lín)资(zī)产一季度前(qián)五大卖出标(biāo)的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号(hào)重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个(gè)季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不(bù)负(fù)众望，从股价表现看，拼(pīn)多(duō)多(duō)去(qù)年二、三、四(sì)季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的(de)英伟达，空(kōng)降前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气(qì)买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产在美股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属重点加(jiā)仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数(shù)据(jù)显定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别示，截至今年一季度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度还建仓了(le)好未来，期末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两(liǎng)只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多(duō)亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄(líng)层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包(bāo)括(kuò)开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合(hé)能(néng)力等。双减政策推(tuī)行之(zhī)后，目(mù)前行(xíng)业政策环(huán)境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积累的(de)口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别(bié)头部(bù)企业(yè)在K9学科之外的教育领域(yù)业(yè)务基础扎实，原有的留(liú)学等业务(wù)恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直播(bō)电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估值下(xià)有足够(gòu)的安全边际(jì)。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看(kàn)到了相关(guān)的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估(gū)支(zhī)线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估(gū)仅热闹了(le)一两天，随(suí)后便开始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万亿(yì)元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚间发(fā)布的金融(róng)数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别同比多增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的(de)异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落(luò)再度成(chéng)为信贷回落的(de)主要原因。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款继续保持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增速回(huí)落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先下(xià)后上，并不(bù)意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力(lì)很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等(děng)低效资产(chǎn)，对分行收票(piào)额度(dù)控制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化(huà)产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存(cún)量资金博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资(zī)金进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本(běn)周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒发感想。大(dà)谈(tán)公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交易机制应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着(zhe)红红(hóng)火(huǒ)火，但很多(duō)投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上(shàng)大热的(de)人工(gōng)智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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