“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低(dī)基(jī)数，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在(zài)中国出口(kǒu)的(de)份额(é)约为36.0％超(chāo)过(guò)美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带一(yī)路”出口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上就(jiù)可(kě)能对冲美欧(ōu)日出(chū)口的下(xià)滑，使得全年2023年全年(nián)的(de)出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国、越南(nán)出口通胀作为(wèi)传统观(guān)察(chá)中国出(chū)口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家转移，其(qí)对(duì)中国出(chū)口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导(dǎo)致(zhì)港口(kǒu)数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增(zēng)速与中(zhōng)国出(chū)口基(jī)本保持统一趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产(chǎn)生较大(dà)背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪(zào)音和预(yù)期的(de)波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿路(lù)经济(jì)带(dài)仍(réng)是(shì)我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时(shí)回落(luò)，不过整体来(lái)看(kàn)，自2022年(nián)初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽(qì)车及机电出(chū)口金额维(wéi)持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基(jī)数原(yuán)因，不过对同(tóng)比(bǐ)的(de)拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相较韩(hán)国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图(tú)看(kà德国有多大面积，德国相当于中国哪个省n)，量价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市较高景气度(dù)与产业链韧性仍可(kě)在一(yī)段时间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格均偏德国有多大面积，德国相当于中国哪个省(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在(zài)稳定外贸(mào)上发挥(huī)了越来越重要的作用，那(nà)么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自(zì)于(yú)存量(liàng)的竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可(kě)能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家(jiā)的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家总出(chū)口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进口增速(sù)情况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增(德国有多大面积，德国相当于中国哪个省zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达(dá)经济体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济(jì)增速(sù)大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具(jù)有参考意义的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设(shè)为(wèi)美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全(quán)球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得(dé)出(chū)其(qí)余国家拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要(yào)来自(zì)于两个方面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国(guó)自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据(jù)和中国向各国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝(jué)对量还是增速），有时(shí)这一差异还较大，一(yī)般而(ér)言中国(guó)出(chū)口端的增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能(néng)在今年下半年(nián)、也可能(néng)在明年(nián)，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他新兴经济(jì)体经(jīng)济增长(zhǎng)不(bù)及(jí)预期，对外需拉(lā)动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超(chāo)预期，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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