在华尔街经济(jì)学家(jiā)和(hé)央行官员争论美(měi)国经(jīng)济是否以及何时会(huì)陷入衰退(tuì)之(zhī)际，大型(xíng)基金经理们并没有坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财(cái)经APP了解到，越(yuè)来(lái)越多(duō)的(de)专(zhuān)业选股人士将资金从银行等对(duì)经济敏感的股(gǔ)票中撤(chè)出，转而投资公用事(shì)业(yè)和基(jī)本消费品(pǐn)等在经(jīng)济低迷时(shí)期(qī)被视为具有弹性(xìng)的(de)股票。

　　美国银(yín)行汇编的数据显示，同时(shí)做(zuò)多和(hé)做(zuò)空的对(duì)冲基金(jīn)已将其(qí)周期(qī)性股票(piào)与防御性股票的比(bǐ)例降至(zhì)至少2012年以(yǐ)来的最低(dī)水(shuǐ)平。对于(yú)只做(zuò)多的基金经理来(lái)说，他们对周期性公司(这(zhè)些公司的命运取决于(yú)商业周(zhōu)期的起伏)的相对(duì)敞(chǎng)口接近2008年以(yǐ)来的最(zuì)低水平(píng)。

　　这一切都突显(xiǎn)了(le)主动投资领域的悲观情绪仍(réng)在(zài)加剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿美元的(de)市(shì)值。

　　总而言之(zhī)，以(yǐ)Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行(xíng)策(cè)略师(shī)表示，主动选股者(zhě)“为(wèi)2009年式的(de)衰(shuāi)退做好了准备”。

　　周期股相对防御股的比例降至近(jìn)10年(nián)低点

　　最近对防御股的偏好与去年不同，当(dāng)时对衰退的担(dān)忧(yōu)蔓延，主动型基金紧紧抓住(zhù)周期股。这一(yī)什什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些立场表明，人们相信美联储有(yǒu)能力通(tōng)过积极的抗通(tōng)胀行动实(shí)现软着陆。现在，这种乐观情(qíng)绪(xù)已经消散。

　　行(xíng)业仓(cāng)位数据进一(yī)步证(zhèng)明，专业人士持续看(kàn)空(kōng)股市。在美(měi)国银行4月份对基金(jīn)经理的(de)最新调查中，现(xiàn)金(jīn)持有量保持在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)对于股票，债券(quàn)比2009年以(yǐ)来的任(rèn)何时候都更(gèng)受青(qīng)睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周(zhōu)表示(shì)，在市(shì)场开始逃离时，只做(zuò)多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值得注意的是(shì)，选股(gǔ)者(zhě)的谨(jǐn)慎态度与基于图表信号配置资产(chǎn)的计算机驱动策略(lüè)形成了鲜(xiān)明对(duì)比。由于股市稳步上涨和市场(chǎng)波动性下降(jiàng)，趋势追(zhuī)踪(zōng)基金和波(bō)动性目标基金等系统性(xìng)资(zī)金管理(lǐ)公司(sī)近几个月增加了股票持有量。

　　德意志(zhì)银行(xíng)的(de)投资(zī)者仓位模(mó)型最能说明这种分歧立场。德意志银行称，量化基(jī)金继续抢购股(gǔ)票，而自(zì)由裁量投资者的敞口已降(jiàng)至(zhì)一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市(shì)反弹的很大一部分(fēn)归因于那些对价格不敏感的量化投资(zī)者，他们别无选(xuǎn)择，只能在(zài)股价上涨(zhǎng)时(shí)买入股票。看(kàn)空者(zhě)还(hái)警告称(chēng)，持续数月(yuè)的股市反(fǎn)弹是不可持续的(de)。由于标普500指数几次突破4200点的尝(cháng)试都以失败(bài)告终，缺(quē)乏动能可能会限(xiàn)制量化(huà)基金(jīn)的(de)需求。另一(yī)方面，新一轮的抛售可能会促使量化(huà)基金改变路(lù)线，并退出股市(shì)。

　　好(hǎo)于(yú)预期的经(jīng)济数据和企业(yè)财(cái)报也(yě)提振股市。尽管各公司(sī)在本财(cái)报季的业绩超(chāo)出(chū)预期(qī)，但目前(qián)来看，这(zhè)还不足以(什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些yǐ)让美国企业重回(huí)增长轨道(dào)。就(jiù)连美联储官员也预(yù)测今年晚些时候会(huì)出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴(jiàn)，过(guò)早地为经济衰退(tuì)做(zuò)准备而(ér)采取防御措施，最终(zhōng)可能会(huì)付出高昂的(de)代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往(wǎng)往在衰退前的6个(gè)月内(nèi)表现优异。直到真正的经(jīng)济衰(shuāi)退到来，防御性(xìng)股票才开(kāi)始大放异彩(cǎi)，尽(jǐn)管(guǎn)它(tā)们的领先地(dì)位通常会(huì)在下行周期结束前逆转。

　　美国银行(xíng)的经济(jì)学家预计，美(měi)国经济(jì)衰退将从第三(sān)季度开始(shǐ)。

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