近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化违(wéi)法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的(de)风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(d警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗é)众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族(zú)网络(luò)天使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络(luò)、普(pǔ)思(sī)资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗>

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今(jīn)存续的(de)企(qǐ)业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或(huò)许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处(chù)于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认(rèn)为(wèi)，出于节目(mù)效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和解(jiě)放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注(zhù)警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限(xiàn)公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文(wén)化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称(chēng)，受众面最(zuì)广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之四(sì)十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的(de)思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同(tóng)时(shí)，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的(de)脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的(de)不确(què)定性、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美的(de)不确定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的(de)上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦(yì)对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文(wén)娱(yú)行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一(yī)样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是(shì)靠(kào)故(gù)事(shì)起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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