今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理关(guān)注，而公募基金2023年一季报揭开了(le)基金经(jīng)理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积(jī)极回(huí)报基金(jīn)，一季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇(yù)实现(xiàn)了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也吸引了(le)多位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治宇就在一(yī)季报表示(shì)，一季度在人工智(zhì)能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一(yī)路领跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的知名(míng)度(dù)更(gèng)上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报(bào)成为2023年表现最(zuì)强的主动权(quán)益(yì)基(jī)金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的(de)产业(yè)趋势(shì)。

　　他(tā)还(hái)提到，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智能领域的(de)研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的积(jī)极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基金一季(jì)度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回(huí)报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出(chū)现在其(qí)前十大(dà)重仓(cāng)股之列外，其他(tā)重仓股(gǔ)全(quán)部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号(hào)重仓股中微(wēi)公(gōng)司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动(dòng)基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安(ān)积极回报并没有保持去(qù)年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三(sān)季(jì)末(mò)、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓(cāng)位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没(méi)有(yǒu)太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍(réng)重(zhòng)点布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公(gōng)司、圣(shèng)邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一(yī)季(jì)报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到来的科技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯(xīn)片板块的(de)两(liǎng)大细分领域，在(zài)一季(jì)度都到(dào)了临近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业(yè)下行周期(qī)，随(suí)着疫情落(luò)下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季度库存水平(píng)接近正常(cháng)，各厂商(shāng)二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来(lái)需求端将对(duì)设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的(de)产业(yè)趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何(hé)级(jí)的增(zēng)长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到(dào)了穷途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一(yī)步(bù)的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的配合下(xià)，继(jì)续研(yán)发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制程的扩产造(zào)成了一(yī)定的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备的国产化率却(què)取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的(de)大(dà)背景(jǐng)下，国产替代进程(chéng)加速(sù)对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很(hěn)可(kě)能会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规(guī)模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。这(zhè)一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)领域大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的(de)规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自(zì)于投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的(de)话题也屡(lǚ)见报(bào)端，成(chéng)为(wèi)基民(mín)热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净(jìng)值大涨以(yǐ)及(jí)投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在(zài)一季(jì)度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置(zhì)同(tóng)样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长到一(yī)季度末的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱(jù)乐(lè)部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分(fēn)管投研的副总，市(shì)场(chǎng)上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情(qíng)况看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半导体(tǐ)及光模块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要(yào)对对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的(de)兴全(quán)合润(rùn)基金一季(jì)度(dù)新进了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎(hū)全(quán)部是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威(wēi)视在(zài)2022年已将AI技术应用于(yú)设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘(pán)点、安检(jiǎn)等(děng)多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示(shì)，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威视的(de)营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业(yè)务是(shì)为云计(jì)算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解(jiě)决方案，目前主要产品包括内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份(fèn)也(yě)是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第(dì)七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛(luò)药业在内(nèi)的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度退出兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可投(tóu)港(gǎng)股的兴全(quán)合宜基金(jīn)在一季度除了加(jiā)仓半导体等(dě130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元ng)板块之外，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是(shì)其主(zhǔ)要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种风(fēng)险因(yīn)素(sù)减弱(ruò)，一(yī)季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块(kuài)分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公(gōng)司(sī)长期成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值(zhí)，不断寻(xún)找具(jù)有良好(hǎo)投(tóu)资(zī)性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基(jī)金朱红裕成为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力(lì)一季报的披露(lù)揭开(kāi)了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票(piào)持仓(cāng)来看，一季度末该基(jī)金股票市值占(zhàn)基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立以来的最高(gāo)值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年报来看(kàn)，其仓(cāng)位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)降低，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显示(shì)，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配(pèi)置中国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市值占基(jī)金(jīn)净值比(bǐ)例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局(jú)了信息技术、可选消费等。前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元 #ff0000; line-height: 24px;'>130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元)年底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了(le)一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航(háng)信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教育、中航光(guāng)电则退出(chū)前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对(duì)经济复(fù)苏(sū)预(yù)期(qī)大概率偏(piān)弱的判断，主要减持(chí)了经济(jì)复苏敏感度相对(duì)较(jiào)高的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等行业(yè)，同时，我们亦在(zài)一季度末期(qī)逐步(bù)逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机(jī)等公(gōng)司(sī)。

　　他(tā)也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了(le)一(yī)定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程度超(chāo)出(chū)了我们(men)的预期，导致对部(bù)分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们(men)将基于中长期的行业研究视野(yě)，逆(nì)势而(ér)行。

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