昨(zuó)天深夜(yè)，美国债务上(shàng)限谈判突然中止！

　　当地时间(jiān)周五上午，美(měi)国共和党债务上(shàng)限谈(tán)判代表格雷夫(fū)斯(sī)与白宫代表(biǎo)举行闭门会议，但会议开始后不久就(jiù)突然离(lí)开。格(gé)雷夫斯说：白宫谈(tán)判代表实在不可理喻，目(mù)前谈判处(chù)于“暂(zàn)停(tíng)”状态。格雷夫斯强调(diào)，他不知道(dào)双(shuāng)方是否(fǒu)会在周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息(xī)传出(chū)后，三大美股指集体转跌(diē)。

　　不(bù)过，美(měi)联储主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)传出(chū)了有望暂停(tíng)加息的鸽派(pài)信号。鲍威(wēi)尔称，银行业(yè)的压力可能影响(xiǎng)联储的利率路径，若源于银行(xíng)业危机的(de)信(xìn)贷环境收紧导(dǎo)致经济放缓，美联储可能不必让(ràng)利(lì)率升到原应有的高位(wèi)。

　　交(jiāo)易员目前(qián)预计，美(měi)联储6月(yuè)份(fèn)加(jiā)息(xī)25个基点的可能性为22.4％，低于一天前(qián)的(de)35.6％，与此同时，交易员预计美(měi)联储下月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区间的可(kě)能性(xìng)为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威尔(ěr)的讲话相比，交(jiāo)易员(yuán)似(shì)乎更受债务(wù)上限(xiàn)事态(tài)发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅收(shōu)窄；美(měi)债(zhài)价格跳涨、收益率跳水，对(duì)利率前景敏感的(de)两(liǎng)年期美债收益率迅速远(yuǎn)离他讲话前所创(chuàng)的两个(gè)月来高位，一(yī)度(dù)较高位回(huí)落超过10个(gè)基点；美元指数刷新日低，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话结(jié)束后，美债收益率(lǜ)逐步回升，全天攀升收官，美(měi)股和美元的(de)跌势未改。

　　最(zuì)终，美(měi)股周五高开低走，受债务上限谈判(pàn)暂停(tíng)拖累三(sān)大股指(zhǐ)盘中转跌，道(dào)指收跌约110点(diǎn)，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走(zǒu)势分化(huà)，蔚(wèi)来涨超3％，理想(xiǎng)、新(xīn)东方涨(zhǎng)超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍(niè)也反(fǎn)弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本周基本金(jīn)属涨跌各异(yì)。伦镍(niè)跌超4％，在上周(zhōu)跌(diē)超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的伦锌连(lián)跌(diē)两周。而(ér)伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致持平一周前水平，都止住四周连跌之势(shì)。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎(àng)司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月(yuè)3日(rì)一(yī)周以来最大周(zhōu)跌幅，在连涨(zhǎng)两(liǎng)周后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特(tè)7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终(zhōng)结四周连跌。

　　北(běi)京时间今晨六点，有最新消息(xī)称，美上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个国白宫谈判(pàn)代表已抵达会场(chǎng)，准备继续进行债务上限(xiàn)谈判。

　　美国(guó)国会众议院议长麦(mài)卡锡(xī)表示，共和党人将(jiāng)于(yú)北(běi)京时间今天(tiān)上午重返谈(tán)判桌，恢复债(zhài)务谈判。麦卡(kǎ)锡称(chēng)，动用宪(xiàn)法第14修正案来(lái)绕开债务上限解决不了任(rèn)何问题，将阻止(zhǐ)拜登推动的(de)增加政(zhèng)府开支行(xíng)动。

　　值得注(zhù)意的(de)是，美(měi)国(guó)财政部现金(jīn)余额截至5月18日(rì)进一步(bù)降至573亿(yì)美(měi)元(yuán)。截至5月17日，美国财政部财政紧(jǐn)急(jí)措施余额还(hái)剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远(yuǎn)高(gāo)于2％目(mù)标，鉴于信贷压力(lì)可能无需继续加(jiā)息

　　当地(dì)时间周五（北京时(shí)间(jiān)今天凌晨），美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔出席(xí)名为(wèi)“货币政策观点”的小组(zǔ)讨论。市场关注他提供的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔(ěr)强(qiáng)调，“美国通(tōng)胀远远(yuǎn)高(gāo)于(yú)我们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败(bài)，将造(zào)成(chéng)漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地致(zhì)力于”让(ràng)通胀重(zhòng)返目标2％的承诺，物价稳定是经济保(bǎo)持(chí)强劲(jìn)的根(gēn)基(jī)。

　　但鲍威尔同时(shí)发(fā)表鸽派(pài)信号称，自己倾向于支持6月会(huì)议暂(zàn)不(bù)加息，而且银行业危机导致的信贷条件收紧，可(kě)能意味着美(měi)联储峰值利率(lǜ)将低于(yú)预期(qī)：“鉴于信贷压力可能对经济增长、就业和(hé)通胀造成的负面影响(xiǎng)，可能无需（继续）加息至那么高(gāo)的水平(píng)就能(néng)成(chéng)功打压通(tōng)胀。美联储在收紧货币政策方面已取得长足进(jìn)步(bù)，政(zhèng)策立场现在是(shì)对经(jīng)济增长具有限制性(xìng)的。做(zuò)太多(duō)与做(zuò)太少的(de)风险正变得更加平衡。我们(men)面临着迄(qì)今为止收紧政策的效应滞后(hòu)，以(yǐ)及近(jìn)期(qī)银(yín)行业压力导致的信(xìn)贷收紧程度(dù)等多重不确定性。有鉴于此，美联(lián)储(chǔ)有(yǒu)能力观察更(gèng)多数(shù)据和未来(lái)前景(jǐng)的(de)演变(biàn)，然后再决定可能需要(yào)提高多(duō)少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔(ěr)也(yě)强调季度经济预测的(de)准确度通常存(cún)在挑战，他上述提(tí)到(dào)的观点及其(qí)能实现的程度也都存在(zài)不确定性，理由是“未来前景(jǐng)面临(lín)着历(lì)史(shǐ)性高企的(de)不确定性”，因(yīn)此(cǐ)：“FOMC尚未就货(huò)币政策应(yīng)进一步(bù)收紧多少而作出决(jué)定。”

　　有分析称，这说明银行(xíng)业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率路(lù)径信号。“新美联(lián)储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明银(yín)行业压力(lì)将(jiāng)影响货币决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃(lí)连续下行

　　近期纯碱和玻璃(lí)期货(huò)持续(xù)走弱(ruò)，昨日纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货(huò)继续深跌，盘中纯碱2306合约触及(jí)跌停。昨日盘(pán)后，郑商所(suǒ)发布公告，自(zì)2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘交(jiāo)易(yì)时(shí)起，纯碱期货(huò)2309合约的日内平今仓交易手续(xù)费(fèi)标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研究所负(fù)责人闾(lǘ)振兴表示，主要有三(sān)方面：一是产(chǎn)业供需结构预(yù)期转弱；二是(shì)宏观环境不(bù)乐观；三是交(jiāo)易者(zhě)在对冲操作中将纯碱玻璃作(zuò)为空头配(pèi)置。<上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个/p>

　　玻璃、纯碱走势虽都(dōu)偏弱，但南华研究院能化(huà)分析(xī)师李(lǐ)嘉豪(háo)认为(wèi)，各自的原因(yīn)并不相(xiāng)同。纯碱周五跌幅较大的(de)主要原因在于远兴投产的消息(xī)面(miàn)刺(cì)激，使得(dé)盘面出(chū)现较大跌幅。除此之外，本周检(jiǎn)修量增加(jiā)，库存依旧累库，可见下游的持货意愿依(yī)旧较差。纯碱(jiǎn)上周(zhōu)到(dào)港5万(wàn)吨，对(duì)供需关系也(yě)存在一定的影响。在(zài)现货松动(dòng)、投产预期、库存(cún)累库的影(yǐng)响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主(zhǔ)要原因在于前(qián)期（3月和4月）需求较旺，下游补库至环比高位。”他(tā)说，短期价格(gé)松动，中(zhōng)下游的备(bèi)货情(qíng)绪出现一定的(de)谨慎或(huò)者恐高的情形，因此产销出现了较为明显(xiǎn)的下(xià)滑。在现(xiàn)货(huò)松动、产销(xiāo)较弱的局(jú)面下，玻璃的价格(gé)跌幅较(jiào)为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期(qī)货分析师江文敏具(jù)体介绍，纯碱方(fāng)面，近期(qī)主(zhǔ)要市场(chǎng)交易(yì)点是远(yuǎn)兴(xīng)能源新(xīn)增投产。昨日，远兴(xīng)能(néng)源1号(hào)线正式点火，新增天然碱产能150万吨(dūn)，后(hòu)续2号(hào)线原计划于(yú)6月点火(huǒ)投产，产能(néng)为150万吨天然(rán)碱，3A号(hào)线原计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线(xiàn)原(yuán)计(jì)划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的天(tiān)然碱预计生产成本(běn)在(zài)1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面在(zài)大量新增产能和低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周五又(yòu)逢远(yuǎn)兴能(néng)源点火的信息落(luò)地(dì)，市(shì)场看空情(qíng)绪高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴(xīng)还介绍(shào)，纯碱(jiǎn)的(de)供需结构(gòu)在(zài)9月(yuè)会(huì)发生变化(huà)，这是市场(chǎng)早已预期的，市(shì)场也已充分计价，这一点从9月合约的深贴水可以得到验证。在(zài)这个供(gōng)需转(zhuǎn)宽松(sōng)的预期下，产业链开始(shǐ)形成(chéng)负反馈，纯碱现(xiàn)货价格(gé)也出现崩塌(tā)，这一点从近月(yuè)合约的(de)跌(diē)幅和现货向期(qī)货回归的(de)方(fāng)式收敛基差上可以得到验证。

　　而玻(bō)璃(lí)方(fāng)面，江文(wén)敏表示，近期(qī)市场主要交易点是需(xū)求转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏(fá)强有力的订单(dān)支撑，5月中(zhōng)旬(xún)订单天数为16.4天，与4月(yuè)底相(xiāng)比减少(shǎo)0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月(yuè)沙河地区产销数据平均为65％，湖(hú)北地区(qū)产销数据(jù)平均(jūn)为(wèi)73％，华东地区(qū)产(chǎn)销数据平均为(wèi)82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据，5月份(fèn)产销数(shù)据(jù)大幅(fú)下滑。5月(yuè)还要新增日(rì)熔(róng)量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少日(rì)熔(róng)量1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃日熔量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较(jiào)弱(ruò)，主要是高(gāo)库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在(zài)去库逻辑下(xià)出现过反(fǎn)弹，但反弹(dàn)后利润(rùn)改善很多，加之终端表现并不乐观，因(yīn)此又出现大(dà)幅回落。

　　从(cóng)宏(hóng)观因素(sù)看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏不及预期的背景下，整(zhěng)个工业品价格承(chéng)压(yā)，纯碱此前强(qiáng)势的中观(guān)逻辑终敌不(bù)过疲弱的宏观逻辑。从(cóng)持仓(cāng)上(shàng)看，部分市场资金(jīn)在(zài)做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空(kōng)头配(pèi)置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对于(yú)后(hòu)市，李嘉豪表示，纯(chún)碱主(zhǔ)要关注检修是(shì)否能带来(lái)现货价格(gé)短期(qī)的(de)企(qǐ)稳，但(dàn)中长期(qī)价格下跌(diē)至成本线(xiàn)为大(dà)概率事件。“从商品格(gé)局(jú)看，纯碱投产(chǎn)后必然走向过(guò)剩(shèng)，而短期检修的兑(duì)现(xiàn)有(yǒu)限，因此检(jiǎn)修(xiū)仅为(wèi)长期趋(qū)势下的扰动，商品从(cóng)偏紧到过(guò)剩的周(zhōu)期中，价格趋势预(yù)计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待(dài)的则(zé)是中下游(yóu)的(de)备货意(yì)愿何时能够起(qǐ)来：一是(shì)等待(dài)下游的(de)原料库存(cún)消(xiāo)耗，二是对未来(lái)的需求是(shì)否存在旺季(jì)的预期(qī)。短期来看，下游以消耗前期库(kù)存为主，需求缺乏弹(dàn)性，价格(gé)预期偏(piān)弱。后(hòu)市关注(zhù)在需求存在缺口(kǒu)的情形(xíng)下，7月订单(dān)是(shì)否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认(rèn)为，除非价格开始冲击成本，或是供(gōng)需(xū)上(shàng)有重(zhòng)大改变(biàn)，否则纯碱和玻璃依然维持(chí)弱势。“短期则还是要关注持仓的变化，短线资(zī)金(jīn)离场或使得低(dī)位波动加大上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个。”他说，止跌可以关注两个指(zhǐ)标(biāo)：一(yī)是(shì)基差不再是以现(xiàn)货下(xià)跌方式来修复(fù)；二是月(yuè)供需预期(qī)博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种(zhǒng)看(kàn)，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重(zhòng)点(diǎn)关注远兴能(néng)源的后续投产进展、碱(jiǎn)价降价幅度。若远兴能(néng)源后续投产推(tuī)迟，则盘(pán)面或(huò)将维稳(wěn)振荡(dàng)；若联碱(jiǎn)厂、氨(ān)碱厂大力挺价，则盘面也(yě)或(huò)将(jiāng)维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他(tā)认为(wèi)，后(hòu)市弱势(shì)也(yě)将(jiāng)继续保持，中长期则视(shì)终端需求变(biàn)动来判断是(shì)否(fǒu)维持弱势，可(kě)重点关(guān)注下(xià)游深(shēn)加工订单情(qíng)况、地产施工(gōng)端情况。若(ruò)后(hòu)期地(dì)产施工端主体封(fēng)顶数量较多(duō)，那(nà)么玻(bō)璃的(de)需求量将(jiāng)抬升(shēng)，下游深(shēn)加(jiā)工订单(dān)数量也将(jiāng)因此抬升，盘面或维稳。

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