中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前(qián)，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年(nián)年(nián)报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)则(zé)延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而(ér)成(chéng)为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业(yè)支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业(yè)的第三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全(quán)球化的(de)平台优(yōu)势(shì)，整合集(jí)团资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合(hé)格境外机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业(yè)板(bǎn)注册(cè)制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意(yì)见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协(xié)议(yì)和合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能产生的(de)影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持(chí)有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司(sī)的(de)数(shù)量(liàng)不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的(de)增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定(dìng)位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面(miàn)入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资(zī)者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的(de)所有(yǒu)业(yè)务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗(pèi)置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产品的(de)研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东(dōng)打造(zào)私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责(zé)公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财(cái)富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为(wèi)客(kè)户在同(tóng)一(yī)策略下(xià)提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速(sù)了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗家外资券商(shāng)的(de)设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和全球投资(zī)者(zhě)带(dài)来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度(dù)重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和(hé)监管(guǎn)要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际(jì)金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也(yě)带来(lái)了通(tōng)过与国际(jì)金(jīn)融(róng)机构直接(jiē)合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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