今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一(yī)季报披(pī)露渐落帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港股(gǔ)市(shì)场将在波(bō)动中上行，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆(l吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别ù)港(gǎng)通(tōng)基(jī)金（不同(tóng)份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经(jīng)理在一季(jì)度加大(dà)了对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截至一季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的前(qián)十大(dà)港股分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国(guó)南方航空股份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等(děng)领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市(sh吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别ì)，南方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年(nián)持有基金基金经理史(shǐ)博(bó)在(zài)一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的(de)银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动中上行，在(zài)板块(kuài)配置(zhì)方(fāng)面，我(wǒ)们(men)将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示(shì)，港股数字经济(jì)的代(dài)表行业(yè)为互联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的(de)投资性价比。同时(shí)，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具(jù)有(yǒu)数(shù)据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相(xiāng)关模(mó)型(xíng)及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营(yíng)效率，以及(jí)对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的(de)元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地(dì)经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)的(de)估(gū)值(zhí)仍将受到一(yī)定(dìng)程度的(de)压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买入机会(huì)出(chū)现。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利(lì)中，但是随着(zhe)中报业绩(jì)的释(shì)放和(hé)四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前(qián)期(qī)涨幅较多(duō)的(de)龙头公司(sī)可(kě)能会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市(shì)场向(xiàng)上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估(gū)值均在低位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的背(bèi)景(jǐng)下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利(lì)与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经济(jì)修复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降(jiàng)本(běn)增(zēng)效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前沿技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的(de)收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分(fēn)医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机(jī)会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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