财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露(lù)完(wán)成，多位知名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股的动(dòng)向和(hé)投(tóu)资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的(de)葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇(yǔ)、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了前(qián)者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算(suàn)机和(hé)通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点混合一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的(de)人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的(de)操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游(yóu)算力、传输(shū)和下游运用，在经济(jì)复苏相对温(wēn)和的(de)情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的(de)中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研(yán)报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配置(zhì)比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往往预示(shì)着(zhe)某个(gè)板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最新披(pī)露(lù)的一季(jì)报中也证实(shí)了(le)他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他(tā)还(hái)仍(réng)加仓(cāng)了天合(hé)光(guāng)能、荣(róng)盛(shèng)石(shí)化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对(duì)新能(néng)源(yuán)保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方(fāng)向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基(jī)金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的(de)是光(guāng)伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)所管(guǎn)的银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的(de)消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新(xīn)能源非(fēi)常具(jù)有吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并(bìng)没有(yǒu)选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去(qù)追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在(zài)全市(shì)场做行业轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人(rén)还(hái)是投资者，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报(bào)表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还(hái)在合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆(lù)续迎(yíng)来基本(běn)面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结(jié)束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上(shàng)一(yī)轮(lún)行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层(céng)中(zhōng)建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体板块(k病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语uài)。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略会上提(tí)到(dào)“今年大概(gài)率还(hái)是(shì)一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技(jì)股(gǔ)在(zài)过(guò)去几年(nián)其实(shí)没有太多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股的(de)机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度(dù)可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信。

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